标题：期货向现货靠拢

在上周的周评中我们已经警示过能量聚集后的市场风险，本周国内糖市终于再次展示出它凌厉的一面。收储所展示的现货压力导致盘面上的多头仓皇出逃，形成了期货盘面以跌停板的形式大幅下挫，期货、电子批发市场同时向现货价格靠拢，至本周五收市，郑糖807合约报收3818，较上一周下滑173元/吨，大宗交易中心4月交货期报收3495，下滑104元/吨。

国储收糖是本周基本面的热点，根据此前的安排，本周二（1月15日）2007/2008榨季国产糖第一次收储工作如期举行。当天的收储工作从早上9点开始，9点56分即告结束，总成交量达到19.45万吨，最高成交价3790，最低成交价3590，平均价3712.52。从这次的成交情况来看，虽然离30万吨的总交收量还有一段差距，但56分钟的交易时间仍然显示出现货企业强烈交收意愿，而且根据计划，还将有后续的收储工作展开，现货压力不言而喻。

本周收储工作结束后，我们通过对三大市场的价格统计，可以看出本周郑糖期货市场和大宗交易中心的价格下跌幅度相对较大，至周五，郑糖期货指数价格较一周前下跌157元/吨，大宗交易中心4月合同下跌104元/吨，而南宁地区现货价格仅下跌20元/吨，这主要是由于此前盘面价格与现货价格之间具有较大的价差关系，基本面的客观压力终于从盘面得到应证。

单独从期现两个市场来看，前周五（1月11日）时期现价差为512元/吨，处于2007/2008榨季以来两者价差的高值区域，但经过本周期货价格的大幅下跌，这一差值已经缩小至375元/吨，并且从图表上来看，本轮期现价差的峰值似乎已经出现，未来一段时间价差有进一步向缩小趋势演化的可能，换言之，期货价格有继续下滑的可能。

下图是郑糖指数周线走势图。从图表上来看，指数价格自2006年9月见低后形成了一个完美的长期上升通道，通道的区间高度大致在800个点左右。2007年11月以来期价则围绕上升通道的中轨作无序波动，方向性不明显。但本周由于期价大幅下挫，使得价格重心陡然下移，未来期价继续下滑向通道下轨寻求长期支撑的可能性正在增大，根据图表上的显示，郑糖指数目标价位将有可能达到3600一线。  

综合来看，目前的国内食糖市场依然面临较大的压力，此前期货价格居高不下的局面已经被打破，未来将有进一步向现货价格靠拢的可能。（个人观点，仅供参考）