标题：铁合金期货交割制度微创新 厂库实行送货制

铁合金期货交割制度微创新 厂库实行送货制

　　和讯期货消息 铁合金期货8月8日在郑商所商品交易所挂牌上市，为了减少物流成本，扩大市场覆盖面，郑商所对铁合金期货合约设计有不少微创新。据了解，铁合金现货贸易中，硅铁、锰硅一般用到厂价，即有卖方负责将货物运送至合同约定地点（主要在钢厂）。华东、华北、华中地区是我国钢铁企业分布相对集中的地区，我国排名前五位的钢铁企业河北钢铁(000709,股吧)集团、宝钢集团、武汉钢铁集团、沙钢集团、鞍钢集团都分布在这个区域内。铁合金生产厂分布在西南、西北，地域很广。如果仅在销地设库，一方面库容有限，另一方面也可能物流浪费；如果在产地设厂库，则升贴水难以设计。

　　郑商所遵照现货企业的物流习惯，以方便消费企业参与为原则布局铁合金交割仓库，在华东、华北钢厂分布密集的区域（河北、天津、江苏）选择设立交割仓库。

　　交货地点在交割仓库，即卖方负责送货。这样做有以下好处：第一，可以避免地区升贴水制定难的问题。第二，有效扩大交割地点覆盖范围，增强期货市场的确定性。第三，减少物流，减轻仓库实物交割压力。最终结果是利于全国价格的形成，利于期货价格影响力的扩大。当然，这得益于硅铁、锰硅现货贸易习惯交货地点一般在钢厂的客观事实。

　　此外，第一次将仓单有效期设为4个月（现有品种最短6个月）;第一次仓库仓单和厂库仓单有效期不同（硅锰）。

　　将硅铁厂库、锰硅厂库仓单有效期设为一年退出3次，并且退出月份选在2、6、10月。这样做有以下好处：第一，利于释放和化解厂库风险。厂库在开出仓单后，面临价格波动的风险，仓单期限越长，厂库积累的风险越大，越不愿意开仓单。第二，减少厂库资金占用。厂库开出仓单后，在仓单退出之前，厂库有资金成本（120%的保函或者100%现金），强制仓单持有人注销仓单，有利于减少厂库仓单资金占用，及早回收资金，鼓励厂库开具仓单。第三，便于厂库及早回笼资金。铁合金消费没有明确季节性，仓单和哪个月份退出影响不大，但目前国内期货品种大部分1月、5月、9月活跃的现象普遍存在，因此1、5、9月交割量也会较大，为便于厂库及早回笼资金，将仓单退出时间定到活跃月份的下一个月份，即2月、6月、10月；同时，也便于记忆。第四，利于现货销售。仓单到期，买方必须提货（厂家认可不提除外），利于生产企业销售现货。

　　第一次厂库和仓库有效期不同。之前同时实行厂库仓单和仓库仓单交割的期货品种，仓单有效期都一样，而锰硅仓库、厂库仓单有效期不同。锰硅由于其耐储存，仓库仓单每年集中退出一次