标题：万达期货黑色报告:黑色现货见底信号初显,逐步建立黑色期货多单

本周螺纹钢和铁矿期货创新低后反弹。RB1505创新低2441之后反弹至最高2526。I1505创新低至466之后反弹至最高476。

黑色现货:在热卷、钢坯和带钢市场上出现贸易商补库现象,目前库存偏低且钢厂生产放缓,现货市场补库潜力较大,现货反转可能性较高。本周部分地区热卷、钢坯和带钢出现反弹,幅度在20-60元。由于现货价格已经持续快速下跌1个月,目前市场库存偏低,参与者普遍预期节后旺季需求下库存不足,补库潜力较大。

螺纹钢期货:螺纹钢现货的反转可能性提升,可以开始建立螺纹钢期货多单,RB1505在2450附近可以大量建立多头头寸。当前市场已经普遍对节后螺纹钢现货有较为乐观预期,期货的乐观预期率先出现,使得远期价格上涨,并导致远期价格大幅升水。我们认为,目前已经可以适当参与多单。由于市场乐观预期,期货盘面迅速升水,做多价值下降,但仍然可以参与。

铁矿石期货:节后需求和补库需求提高钢厂生产需求,铁矿石期货可以适度建立多单。钢厂减产的消息已经使铁矿石现货和期货达到较低水平。值得注意到是,目前库存已经偏低,且钢材反转可能性已经较高,若补库启动则钢厂需要再次提高产能利用率从而提高铁矿需求。此时原有铁矿空单也必须减持。铁矿石期货多单也可以适度开始参与,不过我们这次看螺纹钢强于铁矿,因此仅当螺纹/铁矿比价过高时优先介入铁矿多单。

多螺纹空铁矿对冲:目前开始适度建多,不过波动较大,需耐心等待回调。目前可以初步确认钢材现货利润的底部出现,但是期货利润已经提前预期,此后钢材现货利润逐步上升将可能带动期货利润继续上涨,但在配置上建议等待回调入场。

综合判断:目前可以开始全面建立黑色多单,并且恢复建立多螺纹空铁矿对冲。