标题：短期发展重点：债券、创业板市场

　　2月19日，央行、证监会、银监会和保监会共同发布了《金融业发展和改革“十一五”规划》，其中对我国债券、股票、商品期货、衍生品等要素市场未来的发展方向和角色定位成为该规划的一大亮点。

　　债券市场。我国债券市场，特别是企业(公司)债券市场在“十一五”期间将进入快速发展的轨道。在股票市场获得快速发展后，债券市场已经成为下一步发展的重点，无论是债券的发行，还是债券型基金的发行，都将进入优先考虑的发展重点。

　　创业板。从《规划》来看，积极推出创业板，不仅满足一些中小型企业的融资需求，而且将完善资本市场体系，同时也将拓宽目前投资者的投资领域。从投资策略上看，创业板市场的推出将促进创投概念股的活跃，一些创投增值显著的上市公司，如大众公用（爱股,行情,资讯）、电广传媒（爱股,行情,资讯）、力合股份（爱股,行情,资讯）、张江高科（爱股,行情,资讯），仍然值得我们积极关注。

　　商品期货市场。在我国输入性通货膨胀风险不断加剧的情况下，重点发展战略性商品的期货品种显得异常迫切。《规划》对期货品种的期许，既满足了我国当前稳定价格水平的需要，也有发展我国商品期货的战略意图，我国商品期货的投资品种将进一步优化。

　　金融衍生品市场。从《规划》来看，管理层进一步明确了我国金融衍生品市场的未来发展方向与产品创设，债券衍生产品、股票衍生产品和信用衍生产品等得到了管理层的重点规划和扶持，在此基础上，预计我国未来的金融衍生品市场将进入稳步发展的时期，股指期货有望加快推出。

　　通过《规划》，我们可以清晰地看出我国金融市场的发展蓝图，那就是不断完善资本市场的结构和体系。从短期来看，债券市场、创业板市场成为近期发展的重点，对当前股市的运行增加新的不利因素，特别是债券市场的避险功能、债券的发行和债券基金的发展，将对市场资金形成分流压力。在这种结构建设的过程中，投资者应该从风险管理的角度，适当调整投资策略，在股票市场、债券市场进行更为合理的资产配置。 (天相投资顾问)