标题：金融调控仍然需灵活运用行政性手段

　　天相投资行业分析师对2月19日，央行、中国银监会、中国证监会、中国保监会等一行三会共同制定公布的《金融业发展和改革“十一五”规划》进行点评，总体上认为金融调控系统的改革是一个渐进的过程，目前的调控仍然需要灵活运用行政性手段，如稳定通胀预期，调整投资结构等。

　　中金公司认为，《规划》阐明了“十一五”时期(2006-2010 年)我国金融业发展改革的指导原则和主要目标，明确金融业工作重点。为未来金融宏观调控体系改革提供政策依据，宏观调控市场化改革进入新的阶段；继续运用数量调控，加大利率市场化改革，完善货币政策传导机制；稳步推进汇率改革，资本管理有松有紧；丰富金融衍生品市场，国内外联动效应增强。

　　同时，《规划》透露银行业发展动向；明确了监管机构对商业银行综合经营的态度。《规划》展现出未来银行综合化经营的发展机遇，也对银行的经营与监管提出了更高要求。天相投资表示看好银行业的长期发展，不过近期市场扩容以及限售流通股解禁给银行股估值带来了一定压力。

　　推进非银行金融企业改革，非银行金融机构发展将进入快车道。《规划》指明了信托公司未来的发展方向，对于证券期货机构的发展，监管层态度依然稳健；在证券发行等体制不断深化以及股指期货等创新业务陆续推出下，证券业的发展值得期待。