标题：金融期货成交剧增 倒逼期货业洗牌(图)

　　牛市背景下，股指期货波动率直线上升，市场赚钱效应凸显，再加上国内金融期货家族的不断壮大，吸引不少投资者参与金融期货交易，使得5月全国期货市场成交额达到71.28万亿元，同比增长280.46%。

　　“国内金融期货成交额占比迅速攀升将会给期货市场、期货公司带来新一轮洗牌。”业内人士指出，券商系期货公司受益于金融期货发展将会继续领先，传统商品系期货公司可能会有所落后。未来期货市场逐渐向机构化、金融产品化演变，大金融时代将会凸显。

　　金融期货成交占比迅速攀升

　　中国期货业协会发布的最新统计资料显示，5月全国期货市场成交量为2.97亿手，成交额为71.28万亿元，同比分别增长67.89%和280.46%，环比分别下降13.06%和增长10.56%。

　　其中，金融期货延续火爆交易局面，成交量、成交额分别为0.42亿手、59.75万亿元，同比分别增长201.48%和564.54%，环比分别增长6.47%和14.17%。值得一提的是，5月金融期货成交总额占到全国期市成交总额的83.84%，这一比例较4月扩大2.65个百分点。

　　具体来看，成交量方面，中证500股指、上证50股指和10年期国债期货成交量环比分别大增208.12%、99.60%和64.92%，沪深300股指期货、5年期国债期货环比分别下降9.62%、1.32%。成交额方面，中证500股指、上证50股指、10年期国债期货成交额环比分别上涨254.63%、95.90%、64.87%，沪深300股指期货、5年期国债期货成交额环比分别下跌2.88%、1.09%。

　　方正中期研究院院长王骏认为，5月份国内金融期货市场成交量维持继续增长态势，也是当月全市场交易规模维持高位的重要原因。

　　“5月份国内金融期货市场之所以成交额继续维持增长态势，主要是因为4月16日新上市的两个股指新品种—中证500股指及上证50股指，成交大幅增长所致。”安信期货股指期货研究员丁沛舟。

　　除今年上证50指数期货、中证500指数期货和10年期国债期货纷纷上市，金融期货扩容效应作用之外，宝城期货金融研究所所长助理程小勇还认为，首先，在牛市大背景下，沪深300指数、上证50指数和中证50指数价格出现上涨，带动期指合约价值不断膨胀。其次，在股票持续大幅上涨情况下，一些投资者希望通过期指的杠杆效应来放大投资收益，市场增量资金因此不断流入。第三，随着中国金融期货发展的不断成熟，投资者套利和对冲交易不断增加，均进一步刺激金融期货成交额攀升。

　　目前来看，国内金融期货主要分为股指期货、国债期货两类，两类品种之间由于相关性和可替代性都不大，资金分流现象并不明显。不过，股指期货品种之间的资金分流现象还是比较明显。

　　“虽然目前上证50和中证500股指期货的成交量都还远低于沪深300股指期货，但三足鼎立之势指日可待。”南华期货高级分析师周彪认为，首先，不同的股指期货品种对应的是不同的投资群体。其次，各股指期货之间走势并不是完全合拍，这就产生了套利机会，套利者的跟进也会逐步拉各股指期货成交的差距。再次，随着上证50和中证500股指期货运行的逐步成熟，更多金融期货投资者就不会仅参与沪深300股指期货，而会选择更适合、更有利于自己的股指期货，这也会导致各股指期货之间成交量趋平。

　　相比与金融期货的火爆，商品期货稍显落寞。数据显示，国内商品期货市场成交量已持续两个月下降。其中5月份商品期货市场成交量、成交额分别为2.55亿手、11.52万亿元，环比分别下滑15.56%、4.95%。且活跃品种中的能源化工、有色金属及贵金属期货成交量环比下滑的多于上涨的。

　　王骏认为，这主要是受到国际原油市场处在50美元/桶-59美元/桶区间持续震荡整理、国内实际需求不旺、新兴经济体增长缓慢的综合影响，LLDPE、PP、甲醇、PTA、石油沥青、金银、铜、铝等期货品种成交量均下滑。与此同时，镍、锡、橡胶和锌成交量环比上升。

　　“商品期货由于价格持续低迷，合约价值缩水，从而与金融期货成交额不断拉开差距。”程小勇表示。