标题：玉米淀粉震荡偏弱态势不改

　近期，玉米淀粉弱势运行，5月15日以来累计下跌4.69%。近两交易日虽有反弹，但整体弱势不改。

　　有消息称，黑龙江省政府决定在原油补贴政策基础上进一步加大对玉米深加工企业的补贴力度，将玉米补贴标准由原来每吨200元提高到400元，补贴时间从2015年4月17日开始。

　　“上述政策如果属实，将对玉米淀粉价格造成利空，因降低了原料成本。叠加下游需求不旺，玉米淀粉价格弱势难改。”业内人士分析称。

　　全国规模以上玉米淀粉企业数量在100-110家左右，其中淀粉年产量10万吨以上的约41-43家。全国玉米淀粉产能在3300-3500万吨，年最大可加工玉米4480-5130万吨，淀粉企业主要以民营企业为主，融资较为困难，融资成本偏高。近几年国内玉米价格维持高位，价格波动加大，企业生产经营普遍出现较大困难，其中原料库存和资金压力是当前玉米淀粉生产企业主要面临的困难。

　　2014/2015年度全国临储玉米收储量为8329万吨，结合2013/2014年度结转的临储及地方储备，储备玉米超过1.6亿吨。大部分粮源集中在国家手中，市场流通量不足。中国证券报记者调研发现，东北目前农民手中余粮基本告罄，吉林地区仅有梨树、辽源等地有少量余粮，企业收购到厂成本达到2300-2320元/吨，最近临储拍卖情况吉林地区成交价格在2350元/吨附近，到厂成本在2400元/吨。当前由于国内饲养需求下降，淀粉加工副产品价格快速走低，并出现销售库存，淀粉生产成本3050-3100元/吨，当前吉林地区淀粉价格在2880-2900元/吨，即使考虑当前国家对深加工玉米150元/吨补贴，企业生产仍亏损50元/吨左右。但参与国储拍卖需要企业拥有充足的资金，部分企业难以实现。

　　“目前东北地区中小型淀粉企业亏损严重，部分较小的企业甚至停产或者转为生产其他产品。获得15万吨进口配额吉林四平天成玉米到厂成本仅为1800元/吨，可获得较好的加工利润。外资企业方面其国际融资成本低，加上担心无法获得国储拍卖量，春节前及3月份加大原料库存，玉米库存成本在2110-2180元/吨左右，即使考虑仓储及利息成本也在2150-2220元/吨，目前淀粉加工处于盈亏线或小亏水平。山东及华北地区由于没有临储政策，玉米价格随行就市，饲料需求放缓，加上大麦和高粱在山东地区替代部分玉米，目前河南及山东地区仍有部分的存粮，加工企业可以直接在工厂设立购粮点，山东玉米到厂价格在2300元/吨，淀粉价格在2950-3000元/吨，5月中下旬大体处于盈亏线附近，但由于近期副产品价格大幅走低销售库存，目前山东地区淀粉加工亏损在50元/吨左右，行业仍在坚持，等待行业转好。”布瑞克咨询分析师林国发表示。

　　方正中期期货分析师王晓囡指出，目前来看需求持续偏弱、进口谷物替代并且后期乌克兰玉米到港增加，玉米市场购销持续清淡，玉米现价弱势整理，并且临储拍卖持续低迷，市场等待政策进一步出台。不过，若临储顺价拍卖的基调不改，目前价格仍对现货市场有支撑，在政策未公布期，玉米期价表现弱势整理，近期关注2340-2380元/吨附近支撑，谨慎短线参与；玉米淀粉现货报价偏弱，上游补贴降低成本，价格反弹动力不足，淀粉期价弱势整理，建议顺势短线交易为宜，短期上方2900元/吨附近压力关注。