标题：甲醇切勿跟风追高

上周，受山东地区部分甲醇装置因缺水停车影响，我国甲醇市场出现区域性供给紧张格局，部分地区甲醇价格大幅拉涨。受此影响，甲醇期货1509合约放量突破前期振荡平台，期价最高上冲至2536元/吨，创一个月以来新高，市场做多氛围浓厚。但笔者认为，此次甲醇期货的放量上冲具有较强的偶然性，在下游需求尚未有明显好转的背景下，建议投资者不要盲目跟风追高。

　　国际甲醇价格弱势平稳

　　上周，国际甲醇市场供需格局保持宽松，CFR中国、CFR东南亚及FOB鹿特丹港甲醇报价基本保持稳定。百川资讯统计数据显示，截至6月18日收盘，CFR中国甲醇报价为309美元/吨，较上周同期下跌1美元/吨；CFR东南亚甲醇报价为323美元/吨，较上周同期持平；FOB鹿特丹港甲醇报价为410.4美元/吨，较上周同期下跌6.08美元/吨。

　　在国际甲醇价格弱势振荡及国内甲醇价格大幅拉升的双重影响下，我国港口地区甲醇进口利润继续大幅攀升。根据相关样本数据测算，上周华东地区甲醇进口利润理论值上升至130元/吨高点，同比前周提高40元/吨，创三个月以来新高。考虑到进口利润不断攀升，笔者预计，后市进口甲醇的数量会呈现快速增长的态势，对华东、华南地区甲醇价格将形成一定冲击。

　　国内甲醇价格小幅上扬

　　6月中旬开始，受山东地区干旱缺水影响，山东地区新能凤凰、兖矿国泰、兖矿鲁化、兖矿国宏等总产能超过120万吨的大型甲醇装置陆续进行检修，当地甲醇市场结构性短缺问题凸显，甲醇市场价格快速拉涨，从而带动其他地区甲醇价格小幅上扬。但由于需求疲弱，甲醛、二甲醚、醋酸、丙烯等甲醇下游产品价格却并未出现明显跟涨。

　　数据显示，截至6月19日，华东地区市场甲醇均价报2460元/吨，周上涨60元/吨；山东地区市场甲醇均价为2350元/吨，周上涨90元/吨。同期，华东地区甲醛、醋酸、二甲醚、丙烯等产品价格分别报1235元/吨、2554元/吨、3568元/吨和7350元/吨，同比上周涨幅分别为持平、30元/吨、-50元/吨和-100元/吨。甲醇产业链产品价格走势，以及上下游行业经营利润的加剧分化，或对甲醇价格的持续上行形成拖累。

　　行业供需结构相对宽松

　　上周，受山东地区部分甲醇装置停车影响，我国甲醇市场出现局部供给紧张局面。但从全国甲醇产业链的供需情况看，行业供需结构相对宽松的格局并未明显改变。数据显示，截至6月18日，我国甲醇行业平均开工率为59.50%，环比前周增加0.26个百分点，除山东地区行业开工率大幅下滑16个百分点外，华北、华中、西南、西北等地区行业开工均有不同程度的提高。

　　而传统下游甲醛、二甲醚及醋酸行业却受行业经营利润的大幅萎缩及消费淡季等因素影响，开工率稳中有降。百川资讯统计数据显示，上周我国甲醛、醋酸和二甲醚行业平均开工率分别为38.63%、54.41%和38.86%，分别环比前周下降0.23、2.77和2.45个百分点。后市随着山东地区干旱的缓解，当地甲醇装置将陆续开车复工，市场供给仍将处于宽松状态。

　　综上所述，目前我国甲醇产业链尚未形成持续上行的基本条件，甲醇期货的快速拉升具有较强的投机性，其可持续性仍需进一步观察，建议投资者不要盲目跟风追高。