标题：中金所来昆普及投资知识股指期货投资门槛约为50万

　经过20多年的发展，股指期货在国际上已是一个成熟的金融衍生投资品种，但国内投资者对其尚属陌生。作为一个创新类金融产品，其具有较高的专业性，存在着操作复杂、高风险等特征。23日下午，省证监局携手中国金融期货交易所（以下简称中金所），举办了“股指期货行--走进昆明”的活动，提前为春城投资者献上了一场新鲜又丰富的知识盛宴。

　　期货交易有时限

　　所谓股指期货，就是以某种股票指数为标的资产的标准化的期货合同。买卖双方报出的价格是一定时期后的股票指数价格水平。在合同到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。昨日，来自中金所市场部的雍志强博士等专家，如是定义股指期货这一还未推出的金融衍生产品。

　　专家指出，股指期货虽是股市的衍生品，也以某种股指为标的，但与投资者熟悉的股票交易相比，仍存在很多明显区别。首先，股指期货合约有到期日，不能无限期持有。股票买入后正常情况下可以一直持有，但股指期货的合约有确定的到期日。因此交易股指期货必须注意合约到期日，以决定是提前平仓了结，还是等待合约到期进行现金交割。其次，股指期货采用保证金交易，即在进行股指期货交易时，投资者不需要支付合约价值的全额资金，只需要支付一定比例的资金作为履约保证。再次，在交易方向上，股指期货交易可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因而股指期货交易是双向交易。此外，在结算方式上股指期货交易采用当日无负债结算制度，交易当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金金额不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓。

　　风险高过股票

　　在活动现场，中金所专家们还向与会投资者介绍了股指期货的一些特点。

　　“跨期性是股指期货的典型特点之一。”专家介绍，由于股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易的合约，因此，股指期货的交易是建立在对未来预期的基础上，预期的准确与否直接决定了投资者的盈亏。

　　同时，股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定比例的保证金就可以签订较大价值的合约，因此其还具有杠杆特征。专家提醒投资者，虽然股指期货只需缴纳一定的保证金就可投资倍于所投资金额的合约资产，但在收益可能成倍放大的同时，投资者可能承担的损失也是成倍放大的。

　　此外，以某个股票指数为标的的股指期货还与股票指数的变动联系相当紧密。标的股指的走势对股指期货的变动具有很大影响。与此同时，股指期货是对未来价格的预期，因而对股票指数也有一定的反映。专家指出，股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。

　　投资门槛50万元

　　“据中金所交易细则规定，沪深300股指期货合约的乘数约为每点300元，以当前沪深300指数计算，一手合约的价值约为141万元，按10%的保证金比例计算，买卖一手所需资金为14万元以上。”昨日，中金所市场部的雍志强博士提醒投资者，能买卖一手合约的资金并不意味着就是参与股指期货交易的入市门槛，由于股指期货采取当日无负债结算制度，投资者账户中必须要有足够的资金来应付当日的盈亏结算。

　　同时，保险金在一定程度上还存在着放大效应，目标股指点位每变动10%，选错投资方向的投资者就可能面临保证金全部损失，甚至是爆仓的风险。同时，雍志强博士从境外成熟期货市场的实战经验的角度出发，提醒投资者在股指期货的实际操作过程中，实际交易合约占用的保证金一般不应超过保证金账户资产总额的1/3，其他资金得应对价格变动不利时，可能出现的追加保证金要求。例如，以当前点位计，买卖一手合约要准备的资金大约需要45万元—50万元左右。