标题：恒生电子，配资杠杆上的牛股？

一场声势浩大的场外配资围剿战正在上演，HOMS系统首先被“盯”上了。

　　HOMS系统是A股上市公司恒生电子(600570,股吧)投资云旗下的重磅产品，伴随着上半年私募基金数量大扩容以及私募配资的强烈需求，HOMS 平台获得了大发展，盈利也十分可观。

　　恒生电子上半年60-100%的业绩预增背后，HOMS绝对是业绩贡献主力。

　　有数据指出，目前接入证券公司的场外配资规模约5000亿元，其中HOMS约4400亿元，几乎处于垄断地位，但伴随着越来越大的监管压力，HOMS系统的发展坦途或将受阻。

　　恒生电子被“抽查”

　　13日下午，证监会紧急发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》 ，对开立虚拟证券账户，借用他人证券账户、出借本人证券账户，代-理客户买卖证券等行为进行清理。

　　国家互联网信息办公室也于13日发布《关于全面清理“配资炒股”等违法网络宣传广告的通知》，以切断配资炒股通过互联网平台和媒体进行违法宣传的路径。

　　这场由证监会与网信办联合掀起的场外配资绞杀潮，首当其冲便是HOMS系统。

　　据《第一财经日报》报道称，7月13日上午，证券监管当局突访恒生电子杭州办公大厦，该公司多位高管被安排在不同会议室进行“约谈”，负责恒生Homs系统的相关高管是本次重点约谈对象，持续时间约三个半小时。

　　就在当天，恒生电子发布公告称，将坚决支持，并积极响应7月12日证监会发布实施《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》。在公告中，恒生电子还对HOMS平仓交易情况进行了说明。从6月15日到7月10日，沪深两市单边交易总量约为288,649亿，而同一时期HOMS总平仓金额仅为301亿，占两市单边总交易比为0.104%。其中，第一周平仓金额为37.07亿，占比为0.042%；第二周为65.11亿，占比为0.105%；第三周为149.9亿，占比为0.190%；第四周为49.38亿，占比为0.081%。

　　恒生电子指出，HOMS平仓交易十分有限，HOMS被称作引发股市震荡主力的说法显然是不客观，也是非理性的。

　　一位市场人士表示，证监局此行应该不止针对恒生电子一家，归根结底监管层可能是要对场外配资拿出一个合理的整顿方案。

　　恒生电子“被查”的消息并没有影响到二级市场股价，13日恒生电子复牌，截至收盘，股价上涨10%，报收80.87元。

　　业绩顶梁柱会坍塌吗？

　　事实上，在A股的这一轮暴涨暴跌中，作为众多场外配资公司和伞形信托所采用的风控系统，恒生电子的HOMS系统迅速走入了监管和公众的视野，且规模迅速膨胀，盈利丰厚。

　　据中国证券业协会公布，通过恒生HOMS、铭创软件以及同花顺(300033,股吧)为渠道的配资规模总额接近5000亿元，HOMS的配资总额高达4400亿元，占比超80%；其余两家资总额分别为360亿元和60亿元。

　　国金证券(600109,股吧)在最新的研报中指出，截止今年6月底，HOMS系统承载资产规模约4400亿元，与去年同期的120亿元相比，增长36 倍。

　　此外，HOMS 系统的商业模式与以往金融IT业务有所不同，主要收费方式是按交易流量收取佣金费，因此直接受益于上半年的牛市行情。恒生电子上半年60-100%的业绩预增， HOMS便是业绩贡献主力。

　　二级市场上，恒生电子也是这波行情中的大牛股。2014年10月以来，股价从40左右，一直涨到高点时近180元，涨幅超过450% 。

　　但恒生电子的 HOMS系统一直处于舆论漩涡之中，特别是6月中旬以来的暴跌中，HOMS系统成为了众矢之的，助涨助跌的投机属性被广泛鄙夷。

　　证券业协会曾在4月份召开融资融券业务情况通报会，便要求“不得为场外股票配资、伞型信托提供数据端口等服务或便利”。考虑到HOMS系统的子账户特点，当时便有券商指出若监管层切实落实这一规定，HOMS平台或面临一定整改风险。

　　中金公司则认为HOMS作为一种IT工具是完全中性的，监管层对不合规配资现象的审查应当通过与IT 系统提供商及券商机构合作、以透明而非“一刀切”的方式进行。近期证券业协会关于配资问题明显提出证券公司应当对合规账户持续做好服务，8 月份开始进行券商外接系统的评估认证工作，中金认为HOMS未来的发展路径将更加稳定。

　　据国金证券介绍，恒生电子已成立合规部配合券商及监管机构，未来将把配资纳入明确监管的范畴。作为金融IT工具，市场不应该将关注点仅仅放在HOMS的配资功能上，HOMS还有多账户统一管理、灵活分仓和多重风控等功能。

　　场外配资清理进行时

　　目前，市场提供融资融券服务的合法途径主要是通过证券公司。但最近一年凭借着股市的风生水起，大量民间配资公司通过私募基金借助HOMS、同花顺等证券交易系统，以私募基金名义挂靠一系列拖拉机账户、虚拟账户，实现通过虚拟账户或者拖拉机账户完成场外配资，并游离于监管之外。

　　据悉，配资公司多数通过Homs系统完成分仓、盯盘、风控、平仓、交易佣金、追加保证金和提盈等完整的证券业务链条，提升了整个证券买卖的资金杠杆率。同时，多数配资公司以拖拉机账户下的股票进行股票质押借款。

　　此外，去年伴随决策层鼓励金融创新，多家P2P公司利用恒生电子HOMS系统在风控上的优势，开展配资业务。国内已有米牛网、赢在投资等一大批P2P场外配资公司。

　　但在证监会与网信办联合剿杀场外配资的行动下，已经令整个配资产业链上的公司胆战心惊。

　　7月13日，多家互联网配资公司如米牛网、寻钱网等对其相关业务做出调整。

　　米牛网13日早间发布一则公告称，坚决响应《意见》提出的各项要求，即日起停止股票质押借款中介服务业务；对现有用户，将处理好后续工作，保障用户利益。

　　一位市场人士表示，证监会此番彻查场外配资，有利于整个金融体系的稳定，是A股市场“看门人”角色该做的事情。