标题：倍特期货

　研发视点

　　（7月30日）

　　客服热线：400-666-1333

　　有色系：美元带动的压力引导

　　美元的波动与今晚美国二季度的GDP预期偏好有关，鉴于昨晚的会议定调偏软，所以汇市的借题发挥还是通过外盘的供应压力来体现引导。今天金属品种的收盘比价都还继续偏向正套锁定。

　　资金和期现状态的变化对比显示，铜弱反弹节奏仍以空头换月移仓所主导，锌今天的远月空头压力增加，但是与铜的主动引导价差锁远月有差异。镍铝跟随铜锌的波动表现。金属国内显性库存变化不大，外盘铜减库预期不足，镍的注销仓单占比居高有阶段缓冲余地。

　　金属品种调仓变化中性，金属席位都不冒进，主空席位尤其是投机空头席位的减空换手有增加。

　　沪铜分时的小平衡位38500这一线晚间跌破则日内反弹可以暂收手，锌镍的偏多守下沿周旋可以继续。操作建议锌留多继续观察资金和价差状态的变化，铜铝日内处理，镍低位试多可以慢慢磨再看一下。

　　债期：震荡下跌月末市场偏谨慎

　　现货最新十债现货101505SZ、101516SZ存在明显期现套利机会，投资者可关注。10年期国债收益率收于3.4391%。银行间资金利率小幅波动，最新7、14日质押回购加权平均利率2.46%/2.67%；交易所资金利率涨跌互现。

　　公开市场方面，周四逆回购400亿元，资金利率持平，本周央行净投放200亿元。

　　利率债发行方面，本周供应1412亿元，净融资681亿元，融资压力较小。核心因素周四股债双双走低，债期回探10日均线。债市基本面无明显变化，央行仍维持偏宽松货币政策，呵护利率的态度明显。债期本周持续小幅反弹后，临近周末月末，市场心理或略偏谨慎。从形态看，债期反弹形态尚可，未完全走坏。投资者可继续维持区间偏强思路。操作依托5、10日均线轻多滚动，跌破止损。

　　目前五债09与12合约价差为1.96元，存在较大套利空间，投资者可尝试多近空远套利。