标题：花旗：黄金未现稳定涨势前 铜矿石或难触底反弹

　花旗集团(Citi)分析师周一(8月17日)指出，从历史角度看，黄金通常都会比铜更早进入上涨周期。

　　分析师指出，在1976-1977年，黄金价格就曾经多次在铜价上涨之前提前出现涨势。分析师表示，“历史不会重演这句话在金融领域里通常是正确的。但鉴于铜矿和黄金价格的多次相关关系，我们认为，在黄金市场未出现明显稳定的涨势之前，认定铜矿市场已经触底似乎为时尚早。”

　　分析师表示，解释为什么黄金行情会引领铜矿行情波动确实是很困难的。一种说法是，黄金相对于铜矿对于价格上涨更为敏感，大部分黄金的购买者会更多的关注价格，而大部分铜矿的购买者主要是用于生产活动，不会因为铜矿价格下跌就购买更多铜矿。

　　分析师表示，铜矿需求方比如铜线制造厂会针对铜矿价格下跌而扩大铜矿库存，但是整体需求仍然受到订单需求的限制，而订单需求则受到实体经济的限制。

　　进一步解释黄金和铜矿价格波动的相关性可能是，当实体经济增长加速时，黄金价格则会受到通胀因素影响首先攀升，而实体经济又会增加铜生产商的订单，并刺激铜矿石的需求，从而使铜矿石价格随之上升。