标题：白糖期价易涨难跌

　8月以来，受宏观面及白糖市场基本面多空因素交织的影响，国内白糖期货价格出现暴涨暴跌，整体在5000元/吨-5400元/吨区间内运行。不过，昨日，白糖期价一改此前偏弱趋势，盘中多头发起猛攻，刺激期价快速上冲，并一度触及涨停。

　　业内人士表示，除传闻进口糖会议确定明年配额外进口外，白糖市场自身存在较多的利多因素吸引了国内资金，刺激昨日国内白糖期价飙涨。展望后市，随着国内库存越来越少，再加上后期开榨推迟，白糖价格重心大概率上移，且若进口有所控制，将进一步助推糖价走出独立上行行情。

　　周四，白糖期货放量大涨，主力1601合约以5302元/吨开盘，最高上摸5538元/吨，盘终收报5508元/吨，收涨183元或3.44%。

　　“昨日，国内白糖价格飙升主要是因有传闻进口糖会议确定明年配额外进口190万吨，同时近期白糖市场利多消息较多，受到资金青睐。”国信期货分析师张文表示。

　　从持仓方面来看，最近几个交易日，国内商品期货整体持仓增加10%左右，其中白糖期货持仓就增加近20%。此外，白糖成交量同比也显著放大。昨日，国内白糖期货日增仓逾10万手，成交量达336万手，创该品种近五年来最大单日成交量。

　　“白糖期货行情的大幅波动与资金快速流入有关。”国泰君安期货高级研究员周小球表示，从基本面角度来看，白糖市场供需关系相对较好，且一直较为活跃，这也是资金选择白糖期货的重要原因。

　　基本面上，白糖市场均存在较多利多因素支撑，期价存在继续上涨基础。张文表示，从国际方面来看，巴西受到降雨影响，一方面收割将有所延缓，另一方面糖厂乙醇生产积极性较高，将继续挤占甘蔗制糖比例，糖产出将自高位回落。从国内方面来看，8月白糖销量提升，显示消费有所好转，下游逐渐开始采购备货，现在产区库存压力大大缓解；同时下榨季产量继续减少，将造成国内产销缺口达600万吨之巨，供需矛盾进一步缓解。

　　展望后市，张文认为，随着国内库存越来越少，再加上后期开榨的推迟，白糖价格重心大概率上移；若进口有所控制，那么将进一步助推糖价走出独立上行行情。而糖价上行的变量则来自于巴西汇率及国内进口。

　　周小球认为，白糖期货1509合约交割完以后，1601合约将更多体现其自身基本面属性，未来3个月是国内食糖市场的纯销期，且国内供应量同比减少，未来会造成市场阶段性供应增加的只有进口糖。进口糖将会一如既往的得到管控，糖价也会因供应压力减小而进入易涨难跌阶段。