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但是铜的情况跟铁矿的情况有不太一样的地方，因为我们每年从非洲买很多铜，我们看到非洲一些高成本的矿山和高成本的铜都已经在减产，我知道我们业内有一家包括我在内，我们一直想在韩国市场报明年的铜报得早一点、报得低一点，目的就是为了抢占市场份额，因为我们估计在销售这个环节明年会很惨烈，因为我们觉得铜至少静态的分析报告，明年铜的过剩是过去十几年里最严重的一年，静态的报告里头显示明年会有富余55万吨的铜，但这是静态。就在上一周凡是韩国政府给我们确认的我们都不认了，我们得重新报。为什么？因为格兰铜的减产，而且减在非洲，非洲基本上出产不了什么，因为中国我们知道的一些中小型的实力不够的在非洲在刚果开发铜矿的浙江、福建这一带的民营企业已经关了，就产量已经没有了，我们已经在谈的融资案子，因为价格的下跌，银行也已经在开始往后退，因为原来给你预付款融资2亿美金你只要还大概3万吨铜就可以了，但是现在你要还3.5万吨铜，但是矿又关了，你去哪儿买矿。这就是基本面在悄然地发生着很多变化。
矿业公司的利润在下降，在建、新建的项目在频繁地被推迟，这些大家可以看一下这儿的表，铜矿的产量无论是国内还是国外，国内大家更加容易直接地了解到，因为铜价的下跌跌破4万，很多国内的矿山已经开始关了。国外的矿大同小异也一样，特别是在墨西哥、非洲、赞比亚一些小的矿山、高成本的矿山已经在开始关闭。关闭这个事儿不是啥好事儿，与扩产相比关闭当然是不好的，所以扩产的时候新闻媒体都报道，关闭这个事儿自己悄悄做了就算了，所以有时候在悄悄发生变化但是我们感觉不到。所以明年整体上来说，大家用一个动态的眼光看，明年铜矿供应的增速也会低于需求的增速。
再有一个基本面需要跟大家着重说一下就是废铜，铜的生产原料：矿、废铜、粗铜，废料在过往的这么多年时间里迅速成为占有接近1/3，废料产生的根源就淘汰旧的，拿了旧的形成废料，所以它对价格的敏感度非常高。在低铜价或者铜价还有继续下跌的环节就产生铜的来源不足，因为价格下跌，效益不好，能再凑合用一年就再用一年。所以废料价格的下跌对原料的供应会产生很大的影响。加工费这块也进一步佐证了5铜矿的供应出现趋紧的迹象，因为矿山在逐步减产，新开工的项目在推迟，品类在下降。铜价的下跌在基本面上在悄然地发生着一些变化。
再有一个就是库存，实际上项目推迟、减产或者说裁员等等，它都需要时间才能作用在整个基本面的再平衡和作用在价格，但是，最直接的一点，大家每天都能看到，或者对冲基金每天都能看到也都在刻意关注的就是库存。铜的库存相比其他的库存，相比于铝、镍，铜的库存的可用全球消费的周数是最低的，现在全球铜的库存水平目前仍然是在相对并不是很高的位置上，特别是中国的库存，中国铜的库存最高峰的时候80多万吨，今天是礼拜六，到星期五上海保税库里的库存可能就已经不到30万吨，这是一个相当低的库存水平。已经是个很敏感的库存水平。所以，这个对铜价有形无形产生很大的支撑。可能铜价还会继续跌，我比较倾向于这样，再跌50美金、100美金、200美金，但是我要说的意思是希望大家不要在一片看空之声中过于悲观，我希望能够给大家从另外一个角度更加全景展示一下铜价下跌在供应端上发生的微妙变化。所有的变化每天一点点在为铜价筑底，我希望在一片看空之声中或者一片黑暗之中让大家看到曙光在什么地方。我要说的意思是铜价越跌，我们刚才说到的基本面的变化就已经开始发生着变化，它就会越以更大的力度在起反作用，从而对铜价构成支撑。我个人认为不是说铜价不能跌破5000，但是我个人认为铜价在5000以下不应该还有太大空间，除非中国的经济出现了崩盘的情况。
说到铜价就没有1+1等于2的逻辑在里头，因为对冲基金也罢，还有其他外围的因素，比如汇率的因素，我希望大家看到基本面上发生的这些变化，因为最终铜价是基本面来决定的。