标题：嘉能可加大力度自保 削减1/3锌产量

　　继大幅削减铜产量后，国际大宗商品巨头嘉能可宣布将把全球锌产量削减50万吨，相当于其年产量的约三分之一。

　　随着中国经济增长放缓的忧虑致使锌价跌至五年新低，嘉能可今晨在港交所公告称，“嘉能可今天宣布将澳洲、南非和哈萨克斯坦的含锌金属矿产量减少50万吨。”

　　（来自嘉能可公告）

　　位于澳洲的Lady Loretta矿和秘鲁的Iscaycruz铅锌矿将进入停产。同时，削减澳洲的McArthur River和the George Fisher矿的产出，并减少在哈萨克斯坦作业。本次产出削减计划预计会导致约1600人失业。同时，铅产量也会随之下降约10万吨。

　　“嘉能可对锌、铅和银的中长期前景仍持正面看法，不过我们正在采取积极主动的产量管理方法，作为对当前锌价的应对措施，”嘉能可公告写道。“由于目前锌和铅的价格处于低位，其价格并未真实反映我们资源稀缺性的价值，减产主要原因是为了保持Glencore地下资源的价值。”

　　接近嘉能可的人士对英国《金融时报》表示，嘉能可希望保护其资源，“将它们留在土地里”直到锌价恢复。一旦锌价回升至一个嘉能可认为可以更好地反映供求平衡的水平，它将让那50万吨产出重新回归市场。

　　嘉能可上月初还宣布，旗下位于非洲的两个旗舰铜矿将停产18个月，这将导致其铜产量减少约20%，为年内最大规模减产。当天，伦敦金属交易所（LME）三个月伦铜期价跳涨1.4%至每吨5192美元。

　　在最近一轮大宗商品暴跌中，嘉能可宣布这些大规模减产举措是为了安抚投资者和债权人，使他们确信嘉能可可以应对300亿美元的债务。嘉能可上月宣布，将在明年底之前将300亿美元债务削减约三分之一，包括停止2015年终期股息以及出售20亿美元的资产。

　　根据华尔街见闻此前的介绍，嘉能可最核心的模式就是囤积大量现货库存，在不同仓库之间转移并通过复杂的交易手段进行套利，因此囤积大量的库存。据海通有色团队测算，嘉能可截至年中的约230亿美金库存中，对应的铜70万吨，铅锌量在100万吨。

　　鉴于嘉能可拥有如此多的商品库存，如果它通过出售资产来减债，势必会引起大宗商品价格的进一步下跌，公司损失会更严重，进而陷入恶性循环。

　　实际上，在今年年初时，锌是嘉能可所有在交易的金属中前景最好的，因为位于爱尔兰的Lisheen和澳洲的Century锌矿即将停产。部分分析师预计这会造成锌矿供不应求的局面。仅Century一个矿，年锌产量就达到40万吨。

　　然而，今年以来，锌价却下跌了近1/4，至昨日的1667美元/吨，因为消费了近40%锌的中国的经济增长放缓令让投资者十分担忧。

　　据其2014年年报披露，嘉能可去年开采了140万吨锌，本次削减的产量相当于中国以外所有锌产量的6.3%。

　　周四LME锌价收跌1.5%，报1667美元/吨。