标题：甲醇继续上行的基础仍存

受国际原油价格低位反弹带动，国庆节后甲醇期货一改下跌颓势，大幅走强，主力1601合约突破2000元/吨上轨压力线，创出近一个半月来新高，最高涨至2062元/吨附近。虽说本周以来因60日均线迫近反压，甲醇期价小幅回撤稳固阵线，但从中期来看，甲醇依然存在继续上行的基础。

　　宏观环境转向乐观预期

　　近期以来，国内外宏观环境转向乐观预期。在外部市场，美联储鉴于当下依然偏弱的经济现状，不仅没有在9月祭出加息举措，而且还调低年内升息的可能。由此全球流动性暂时出现新的宽松背景，国际大宗商品市场和资本市场获得喘息机会。然后转向国内市场，上周六央行推出信贷资产质押再贷款相关政策，通过合格抵押品扩容，央行向政策性银行和商业银行发放再贷款的空间进一步扩大。总之，在偏多的氛围下，甲醇期货料延续振荡偏强姿态。

　　油价重心上移基础稳固

　　国庆节后国际原油价格大幅上扬，成为国内下游化工品表现偏强的“主心骨”。而原油价格重心敢于稳步上移，主要来自三个方面的因素：一是美联储加息预期减弱导致美元强势基础松动，原油金融属性增强；二是俄罗斯在叙利亚采取军事行动，令中东地缘政治危机加剧，预计短期这一地区的混乱局面难以改善，周边产油国陷入紧张情绪；三是美国能源署和欧佩克组织发布报告，调低明年主要产油国的石油产量和调增全球用油需求，从预期上改变市场对原油供需持续失衡的看法。

　　基于上述三大利多因素支撑，尽管周一晚间油价因获利盘回吐出现下跌，但中期来看，油价重心上移的基石仍旧稳固，从而给天然气和煤炭价格创造了良好的企稳环境。

　　国内甲醇供需持续改善

　　从供给角度来看，国内甲醇企业在10月下旬会有一波集中检修期。据百川资讯不完全统计，这部分装置检修主要包括山东联盟、河南心连心、山西焦化(600740,股吧)、山西建滔万鑫达、内蒙古久泰能源、陕西兖矿榆林、咸阳化学等，涉及产能近500万吨，其中西北计划检修企业产能涉及约280万吨，这无疑在很大程度上降低未来内地甲醇的供给压力。另外，由于装置检修预期的支撑，上周国内甲醇市场多地呈现上涨姿态，涨幅在10—80元/吨。

　　从需求端来看，目前仍是下游甲醛和二甲醚的消费旺季，生产企业利润尚可，原料采购积极性较高，同时液化气价格保持强势也使得二甲醚掺烧利润未见走低。另外，随着MTBE装置陆续启动，需求有望出现改善。在新兴需求领域，西北烯烃装置对甲醇的需求较好，后市其他烯烃装置仍会陆续重启，未来甲醇需求端仍将趋于好转。

　　综上来看，尽管短期甲醇出现获利回吐的调整走势，但在偏暖的宏观环境下，市场做多信心未见衰竭，流动性持续转向乐观将封杀甲醇期价深跌空间。加之油价企稳重心上移以及甲醇供需端转好，预计未来甲醇1601合约仍将维持偏强姿态运行。