标题：曹中铭：外资精准抄底A股不是什么“神话”

10月8日A股迎来“开门红”，以及其后几个交易日的强劲表现，再次引发了市场关于外资精准抄底的讨论。其实，外资抄底A股不应是什么新闻。相反，如果外资没有抄到底那才是真的新闻。事实上，外资精准抄底A股早已不是什么“神话”了。

　　外资抄底A股呈现两大迹象。一是外资机构对于相关上市公司的调研数量。数据显示，今年3月份至9月份，外资机构调研个股数量分别为47只、42只、114只、91只、49只、58只、104只。除了5月份的114只外，暴跌后的9月份有104家上市公司被外资机构惠顾。像美的集团等，近一个月以来，就有超过48家外资机构实地调研，其中还不乏高盛这样的知名投行。二是QFII、QRFII等境外机构投资者的动向。如中登公司数据显示，8月份QFII和RQFII分别在A股新开立了12个账户和51个账户。外汇局数据则显示，今年9月份，外汇局发放的QFII和QRFII新增投资额度分别达到55.27亿美元和66亿元人民币，较8月份分别增长31.75亿美元和11亿元人民币。

　　尽管市场上也不时出现外资机构被套牢的报道，但境外机构在A股中的表现却是可圈可点的。以QFII为例。QFII2002年开始进入A股市场，至2012年3月份，129家QFII累计净汇入资金1213亿元，累计实现盈利1443亿元，相当于10家时间资产翻了一倍。如果考虑到QFII前5年额度较低的状况，意味着其实现的实际收益更加惊人。

　　从数据可看出，外资机构在A股市场成功抄底逃顶等绝非什么传闻。股票市场有“七亏二平一赚”的说法，在绝大多数人都出现亏损的情况下，QFII等外资机构能够实现盈利，显然有其与众不同的地方。

　　A股市场是一个高度投机的市场，博取股票差价成为许多投资者追求的目标，重投机、轻投资是A股市场的一大“文化”。也正因如此，暴涨暴跌、大起大落等成为A股最主要的特征。像今年6月中旬开始的暴跌，与个股高估值有关，与场外配资等有关，但显然也与市场的疯狂投机行为关系密切。在市场充满投机的氛围下，投资者奉行“价格至上”的原则，至于个股估值是否高企，是否具备投资价值等，基本上不在考虑之列，这也常常为其后股票价格的暴跌埋下伏笔。

　　相对而言，QFII等外资机构更注重价值，这也与股神“巴菲特”如出一辙。像QFII等，往往在市场大幅下跌后才进场，而在个股估值脱离其基本面并出现高估时抛售。最为重要的是，QFII等的投资活动，不以短期盈利为目的，即使买入股票后遭遇套牢，其往往也表现得非常“淡定”，这是其一般投资者最大的不同。

　　事实上，价值投资在A股市场并非毫无用武之地，QFII的成功已经作出了最好的诠释。但我们的投资者往往有一种浮躁心态，往往存在“一夜暴富”的畸形心理，最终表现在日常操作上，就是短线买卖频繁，不仅付出了较高的投资成本，也常常得不到较好的投资回报。显然，这是广大投资者的一大软肋。遗憾的是，这一软肋已存在多年，并在市场中留下了深深的烙印。