标题：倍特期货

　研发视点（10月22日）

　　客服热线：400-666-1333

　　铝：九阴真经后观察减空修复

　　目前沪铝的现货贴水收窄，沪铝的期现价差结构压成平水结构，在这样的价差变化下，卖保的吸引力减弱了，买保的吸引力开始增加。参考外盘的弱势品种的走势，通常在低位的九阴真经之后，11连黑是节奏的极限。沪铝期价在11000元之下进入自备电的成本肉搏区域，这种情况下的保值滑头会开始增多，让别人留下自己先撤。所以短线加速之后的沪铝期价，可以继续慢慢观察减空修复的节奏和力度变化，通常的技术状态下，这种弱势震荡之后的加速品种，减空修复的反弹反压大致都可以参考10天线来参考进退，围绕11000一线横盘弱震荡的基调。

　　目前沪铝的产业结构上国企相对处于高成本的高端，低成本的竞争优势还略偏向民营企业，这种竞争格局下，国企巨头的态度和政策变化，对于价格的波动影响略高于民企巨头，因为他们是轻易不会有减停考虑的。

　　铜镍的横向区间反弹没有转强，铜的缺口未补尽继续留下悬念念想。沪锌的下落没有空头主动了，继续慢慢巩固前期平台区间下沿的走势对待。操作建议沪铝九阴真经后注意减空修复的力度变化，短线继续日内处理。铜镍保留横盘温和震荡中的补缺准备。锌解锁后轻多慢慢试。

　　金银延续调整，强弱或有转换

　　盘面评述继昨晚期价高开回落后，今天日盘交易中，沪金、沪银大部时间呈横盘震荡，尾盘出现回升，白银回升力度相对更强。沪金日线报收下影中阴，成交量和持仓量均现萎缩，从前20名持仓变化来看，多头略增而空头略减。日线上，期价下穿10日均线，日均线及MACD上行开口继续收窄，短线调整势头维持；沪银日线报收长下影小阳，成交量和持仓量双双萎缩，从前20名持仓来看，多空均有微幅减仓，多头减仓略多。日线上，期价在3400的整数关口受到一支撑，但5日均线及MACD下行未变，期价也尚未收回5日均线，短线关注继续期价能否在3400关口有效企稳。

　　基本面上，基金持仓显示市场信心相对仍有所回暖。但近日消息面相对平静，未出现新的支撑题材，金银在消化掉之前加息预期弱化带来的支撑后，后续上推力量略显不足。加之美元出现反弹，给金银带来压力，金银短线陷入调整之中。短线关注点在于道指的演变，看其能否再度走跌并刺激避险需求；其次则是下周的美联储议息会议。AU1512支撑237，压力241,AG1512支撑3400，压力3450。

　　观点与操作策略

　　观点：金中期下行通道，短线回落调整；银中期下行通道，短线调整面临支撑。

　　策略：金1512参考237-241的小区间逢反弹短线偏空交易；银1512继续以3400作为多单防线，未破前轻多谨慎持有。