标题：研读温总理报告 把握期市发展脉搏

　　紫薇

　　3月5日温家宝总理在十届全国人大五次会议所作政府工作报告，成为当前各行各业热议的话题。认真研读温总理《政府工作报告》，把握期货市场发展的脉搏，同样是每一个期货人必备的功课。以下是我们的一些浅显认识，以期共同探讨。

　　对“稳步发展期货市场”的理解

　　和前两届政府工作报告中“积极稳妥地发展期货市场”的表述不一样，温总理在本届政府工作报告中提到：“稳步发展期货市场”。 这是时隔14年，“发展期货市场”再次出现在中央政府提交给全国人大的工作报告中。

　　对于期货市场发展从“积极稳妥”变为“稳步”，我们的理解有以下几点：首先，体现了政府政策的一致性与连续性，显示了政府大力发展包括期货市场在内的资本市场的决心；其次，从侧面反映出政府对当前期货市场各项工作的肯定，说明期货市场作为资本市场重要组成部分的地位进一步得以确立；第三，表明当前发展期货市场的思路和方向已经明了，今后要做的就是如何稳步发展的问题。

　　所谓稳步，就是确立了期货市场在我国资本市场中的地位，不再是试点，不再是初期阶段，而是发展成熟阶段。

　　所谓稳步，就是在推出新品种时准备充分，能够恰如其分地发挥其价值发现和套期保值功能，如大宗商品猪肉、钢材、稻谷等期货品种等都得到了积极研究。

　　所谓稳步，就是已经推出的品种涨跌幅度应和现货的价格及供需实际相符合，避免疯狂炒作。

　　期货市场在稳步发展中，已具备担当其应有的责任。

　　对温总理的“九条措施”的理解

　　(一)节中要害

　　近些年来，中央始终坚持执政为民、以人为本的基本理念，关注民生，情系百姓，做到民有所呼，必有所应。温总理的九条措施是真心想要解决物价问题，有信心、有底气。

　　(二)发挥期货市场的作用

　　温总理在作政府工作报告时说，当前物价上涨、通货膨胀压力加大。去年居民消费价格总水平比上年上涨4.8%，主要是食品和居住类价格涨幅较大，为此，温总理提出九条措施来抑制价格上涨。如第一条就是要大力发展生产，特别要加强粮食、食用植物油、肉类等基本生活必需品和其他紧缺商品生产，认真落实支持发展生产的政策措施，搞好产运销衔接。

　　期货市场在其中能起到什么作用呢。

　　1、控制物价的根本途径就是要抓农产品的有效供给，抑制不合理需求的过快增长，促进社会总供给和总需求的基本平衡。期货市场可以通过农产品预期的价格来引导农民的生产，什么农产品的价格高，农民就会种植什么农产品，从而加大农产品的有效供给。

　　2、目前，我国期货品种跟国际期货市场相比，已经涵盖了大部分品种，尤其是农产品。温总理也提到“近年来国际市场初级产品价格大幅上升，也直接影响国内价格上涨。”。我们认为政府可在遵循市场规则的前提下，通过企业平台积极介入期货市场，影响期货价格，进而影响国际上的相关品种的期货价格。

　　3、利用期货市场的价格发现功能，合理引导现货价格预期，而不是盲目的通胀预期。同时期货市场的价格也有预警功能，相关决策者可利用期货市场中大宗农产品的价格进行分析和监控，做出预期判断。

　　4、温总理提到“要加快健全储备体系，改进和完善储备调节和进出口调节方式。”。有关部门可以利用粮食期货市场来规避国有储备粮食的轮换风险。期货市场聚集了大量的供求信息，有了期货市场套期保值，粮食企业能够给出一年以上的定价，可以签订一年以上的订单。利用期货市场这个风险管理工具，粮食储备企业可以在粮食购销市场全面放开、价格频繁波动的情况下规避轮换经营风险，合理安排轮换计划，降低亏损，增强企业发展后劲，减轻政府财政压力，服务国家粮食宏观调控。

　　5、温总理提到“适当增加国内紧缺重要消费品进口”。如果紧缺重要消费品已在期货市场上市，那可利用国内国际期货市场的价格和信息，捕捉进口的有利时机。

　(三)商品期货处于牛市

　　从温总理的讲话和九条控制物价过快上涨的措施中，我们也要注意到一些问题。

　　首先，近期我国农产品涨价是有其必然性和合理因素的，是国内国外因素共同作用的结果。期货市场农产品价格的上涨是期货市场发现价格功能的体现和反映。今年我国还将处于通胀中，由于对抗通胀的最好手段就是商品，所以，今年商品期货市场可能还会处于涨势中。

　　其次，由于国家要严格控制工业用粮和粮食出口，坚决制止玉米深加工能力盲目扩张。这一措施会抑制玉米价格的过快上涨，利空玉米期货。但由于原油价格已突破百元，生物能源的发展就有其必然的动力，在玉米深加工受到控制后，我国生物能源业可能更多的转向利用甘蔗来生产乙醇，这对期货糖应是利多因素。另外，严格控制粮食出口，会使国内的粮价有所回落，对国内粮食期货而言是利空，但对国际粮食期市来说就是利多因素，会促使国际粮食价格上涨。世界是相通的，这反过来又会影响我国的粮食价格。

　　再者，国家希望通过遏制生产资料尤其是农业生产资料价格过快上涨，来控制粮食价格的上涨，会有一定难度。近几年我国粮食是连年丰收，但粮食价格却在上涨，其中就有化肥、农膜、柴油等农资价格涨势迅速的因素。在今日原油的价格下，很难抑制农资价格的上涨。

　　结束语

　　对于目前的期货市场来说，我们认为一方面要充分发挥期货市场的价格发现和规避风险的作用，使其对国家抑制物价上涨目标的实现显示出应有的功能。但另一方面又要在近期农产品期货价格快速上涨时，加大期货市场的监管力度，防范风险；要利用媒体舆论的导向作用，抑制疯狂炒作。这样才能实现如温总理在工作报告中提出的要稳步发展期货市场的目标