标题：理性对待白糖价格波动

   静若处子，动若脱兔——以此形容白糖的价格波动恰如其分。无论是从国内白糖以往的价格波动来看还是从国际市场上白糖价格的波动来看，无论是现货还是期货，暴涨暴跌都是一个明显的特征。这是由其原料的生长特性及其产销特性等多种因素所决定的，并不足为怪。今年春节期间国内白糖产区的一场历史罕见的雪灾，又给了白糖价格一个暴涨暴跌的借口。在此期间，市场上对于白糖产区的产量预期时增时减，各相关机构的预估数据差异巨大，白糖价格也随之大涨大跌，引人关注。这轮波动再次证明，市场在一定条件、一定时点上会出现一定的情绪性偏差，所谓市场风险莫测就是这个道理；但价格终究会依据供需基本面而由市场给出合理定价，因此在价格暴涨暴跌之时保持一份理性和冷静尤为重要。

    “国内食糖主产区广西出现冰冻天气初期，大量被冻糖料蔗的图片以及产区受灾的信息通过各种媒体展现在人们面前，剖开的受冻糖料蔗生长点发黑、大片糖料蔗枯黄等让人们感到灾情极为严重，同时有业内人士称广西产区2007/2008榨季食糖将减产180万吨，下一榨季生产形势也极为严峻。在此情况下，郑糖主力合约春节后短期内一度飚涨900元/吨左右，远期901合约更是暴涨约1400元/吨，现货市场糖价也拾级而上。”浙江良时期货市场分析师赫然认为，市场的预期、投资者的担忧是前期国内糖价暴涨的主要原因，产区受灾减产的效应被市场预期放大之后在郑糖期市得到了体现。

    他认为，国际糖价在投机资金大量做多的推动下，从12.5美分/磅附近暴涨至15美分/磅以上也配合了国内糖市的涨势，并令糖价波动较往常显得更为猛烈，其实这是由特殊灾情和其它影响因素共同产生的效果。

    “进入3月份以来，虽然国际油价已高达110美元/桶以上，国际黄金等商品价格屡创新高，但大部分农产品和国际原糖价格出现了回落，郑糖每吨也下跌了数百元。一方面国际豆类等农产品市场将迎来供应旺季，另一方面国内外糖市供应已经从前期的悲观情绪中解脱出来，农产品市场及糖价快速冲高回落是市场的正常表现。”神华期货分析师董建业认为，国内外农产品价格整体走弱令糖价难以独善其身，国际油价再创新高减弱了食糖的能源属性，而国内投资者在明白糖料蔗受灾后仅是糖分有所损失以后，其担忧心理已大大减弱。与此同时，国内现货糖市销售迟迟没有起色，大的制糖集团顺价销售，以及中糖协公布的2月份糖市产销数据表明糖市格局与榨季初期的预期较为一致等，恢复了糖市的投资理性。

    对于近期郑商所增加9个白糖交割库并批准原有的两个交割库可以外租仓库存放交割糖，市场人士认为这对价格并无影响，交易制度对此早有明确规定，放开交割是期货交易的一项基本原则。某糖厂业务经理介绍，增加销区白糖交割库，对于产区而言是好事，有助于减轻产区的资金压力和销售压力，有利于国内糖市的供需平衡，有利于现货糖价的合理回升，对农资等支出大幅增加的农民而言可以保护其种蔗利益。他同时表示，糖厂参与期货保值交易应选择好时机，在全球通胀加剧和资金充裕的情况下，如减产等对糖价具有重大影响的因素往往会令糖价出现超乎市场想象的波动，加强对金融知识的学习、掌握和增强驾驭市场的方法和能力是必需的。

    昨日，白糖价格再度下跌，郑州白糖部分合约跌停。对此，市场人士提醒说，与暴涨之时一样，在暴跌出现时也需要保持冷静，理性分析价格的影响因素。虽然雪灾对今年的白糖产量影响不太大，但也一定要结合甘蔗的生长特性，充分考虑到来年的甘蔗长势原料蔗供应等因素。