银河期货有限公司 银河期货研究所
周二央行[微博]公告称,受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平,4月11日不开展公开市场操作。这是央行连续十二日暂停公开市场操作,当日有200亿逆回购到期,十二日累计净回笼4500亿。昨日由于国内环境都不利,国内同业存单利率出现触底的迹象,而美债企稳反弹,中美利差继续接近1%,外部环境有所改善,因此我们预计周二国债期货以震荡为主,不会延续正当下行。今日国内环境和昨日差不多,1个月和3个月同业存单发行利率继续上升,但是6个月同业存单发行利率略有下滑,相对而言,国外环境改善愈发明显,美国对叙利亚和朝鲜的态度导致地缘政治风险上升,美债作为避险资产明显上扬,美债上行导致中美10年期国债利差升破1%,短期人民币(6.8889, -0.0025, -0.04%)升值压力明显,而Natixis SA和星展集团指出,既然中美贸易紧张关系缓解,资本外流的压力缓和,中国可能会允许人民币进一步贬值,因此我们认为即使中国不允许人民币进一步贬值,允许人民币升值的可能性更低,国内国债短期可能跟随美债上扬以平抑日趋扩大的中美利差,周三期债市场预计偏强。
近期市场运行主要逻辑:同业存单利率存在触底迹象,美债收益率下行外部环境改善
未来市场主要关注点:同业存单利率走势,美债收益率走势
操作建议:短期偏多
周二央行[微博]公告称,受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平,4月11日不开展公开市场操作。这是央行连续十二日暂停公开市场操作,当日有200亿逆回购到期,十二日累计净回笼4500亿。昨日由于国内环境都不利,国内同业存单利率出现触底的迹象,而美债企稳反弹,中美利差继续接近1%,外部环境有所改善,因此我们预计周二国债期货以震荡为主,不会延续正当下行。今日国内环境和昨日差不多,1个月和3个月同业存单发行利率继续上升,但是6个月同业存单发行利率略有下滑,相对而言,国外环境改善愈发明显,美国对叙利亚和朝鲜的态度导致地缘政治风险上升,美债作为避险资产明显上扬,美债上行导致中美10年期国债利差升破1%,短期人民币(6.8889, -0.0025, -0.04%)升值压力明显,而Natixis SA和星展集团指出,既然中美贸易紧张关系缓解,资本外流的压力缓和,中国可能会允许人民币进一步贬值,因此我们认为即使中国不允许人民币进一步贬值,允许人民币升值的可能性更低,国内国债短期可能跟随美债上扬以平抑日趋扩大的中美利差,周三期债市场预计偏强。
近期市场运行主要逻辑:同业存单利率存在触底迹象,美债收益率下行外部环境改善
未来市场主要关注点:同业存单利率走势,美债收益率走势
操作建议:短期偏多