南华期货股份有限公司 南华期货研究所
国债期货周五早盘回暖高开后再次调整,午后扩大跌幅,全线收跌。截至收盘,10年国债期货主力合约T1706收盘报96.490元,较上日结算价跌0.33%;5年国债期货主力合约TF1706收盘报98.815元,较上日结算价跌0.18%。
资金面方面,Shibor利率多数上涨,其中隔夜Shibor涨1.6BP。央行[微博]周五进行600亿7天、200亿14天和100亿28天期逆回购操作,当日有200亿逆回购到期,实现净投放700亿元。基于4月缴税压力,央行重启逆回购及发放PSL,用较短期限的资金平滑对冲MLF到期对流动性的影响,但未对MLF进行续作,体现央行稳健中性的货币政策态度, 而且温和去杠杆的思路仍不改变。
银行间债市方面,现券收益率随期债波动,大幅上行。一级市场方面,财政部招标发行的3和6个月期贴现国债,中标收益率分别为2.8539%和2.9881%,表现尚可。中国3月金融数据出炉,社融相较2月翻倍至21200亿元,M2增速则平稳回落至10.6%,为2016年7月以来最低,前者反映金融对实体经济支持不减,后者则显示出金融去杠杆的加强。外汇方面,美国3月PPI数据不及预期,但年率录得5年来最大增幅,暗示通胀水平仍在上升,美元指数超跌反弹。
操作上,监管政策收紧,基本面转暖以及海外形势的动荡,预计债市短期震荡承压,建议投资者保持谨慎。
结论:建议投资者保持谨慎。
国债期货周五早盘回暖高开后再次调整,午后扩大跌幅,全线收跌。截至收盘,10年国债期货主力合约T1706收盘报96.490元,较上日结算价跌0.33%;5年国债期货主力合约TF1706收盘报98.815元,较上日结算价跌0.18%。
资金面方面,Shibor利率多数上涨,其中隔夜Shibor涨1.6BP。央行[微博]周五进行600亿7天、200亿14天和100亿28天期逆回购操作,当日有200亿逆回购到期,实现净投放700亿元。基于4月缴税压力,央行重启逆回购及发放PSL,用较短期限的资金平滑对冲MLF到期对流动性的影响,但未对MLF进行续作,体现央行稳健中性的货币政策态度, 而且温和去杠杆的思路仍不改变。
银行间债市方面,现券收益率随期债波动,大幅上行。一级市场方面,财政部招标发行的3和6个月期贴现国债,中标收益率分别为2.8539%和2.9881%,表现尚可。中国3月金融数据出炉,社融相较2月翻倍至21200亿元,M2增速则平稳回落至10.6%,为2016年7月以来最低,前者反映金融对实体经济支持不减,后者则显示出金融去杠杆的加强。外汇方面,美国3月PPI数据不及预期,但年率录得5年来最大增幅,暗示通胀水平仍在上升,美元指数超跌反弹。
操作上,监管政策收紧,基本面转暖以及海外形势的动荡,预计债市短期震荡承压,建议投资者保持谨慎。
结论:建议投资者保持谨慎。