标题：黑色系商品大幅反弹反转条件尚不具备

　　证券时报记者 赵黎昀

　　昨日，国内期货市场走出已蔓延数日的阴霾，大范围飘红，黑色系集体探底回升。截至下午收盘，主力合约方面，焦煤涨5.34%，焦炭涨3.48%，铁矿石涨3.06%，动力煤涨2.44%。其它工业品方面，沪锌涨超3%，沪铅涨逾2%，沪镍涨1.01%，玻璃涨停，橡胶涨3.28%。

　　进入4月份以来，国内期货市场便处于连阴状态。在周期需求见顶、煤炭进入消费淡季等因素影响下，黑色系出现了急转直下的走势。

　　证券时报·e公司记者统计，4月7日以来，动力煤跌8.4%、焦煤跌16.2%、焦炭跌15.9%、螺纹钢跌11%。而从3月中旬以来，此前飞涨的铁矿石已跌去25%，近月合约跌幅则更大。

　　那么在大跌之后，昨日的集体反弹，是否意味着黑色系止跌回升的信号出现？

　　“进入4月，钢价基本呈现震荡回落的走势，期间小幅反弹也难掩跌势之迅猛。就目前的情况来看，在大背景无好转的基础上，市场难见真正反转。”金联创分析师称，得益于前期铁矿石价格的大幅回升，停产矿山复产积极性较强。国家统计局数据显示，今年1月、2月我国铁矿石原矿产量1.84亿吨，较去年同月增加2228.3万吨。加之国外中小矿山也受其激励，全球铁矿石新增产量可能会超过此前预估。

　　目前处于国外矿山发运的高峰期，从金联创最新统计数据来看，全国15个主要港口铁矿石库存1.3亿吨，为近两年历史高位，后期供给压力将继续增加。另外，由于近期钢价连续下跌，钢厂对于铁矿石的需求也受到一定影响，后期矿价或处于低位盘整状态，钢价成本线也将不断下移。

　　据国家统计局数据显示，今年3月，中国粗钢产量7200万吨，创新高记录，同比增长1.8%。但“金三银四”的需求远不及预期，导致库存积累。纵观钢铁市场下游需求，房地产后期投资增速或将回落，家电等消费增速也会相应减少，所以钢市短期仍处于供大于求的状态。

　　钢铁市场不容乐观，煤炭市场也已步入需求淡季。

　　太原煤炭交易中心数据显示，进入4月份传统用煤淡季来临，加之4月大秦线检修和电厂机组检修，促使沿海煤市出现短暂的供需双弱态势。4月19日发布的最新一期环渤海动力煤价格指数报收于599元/吨，环比下行4元/吨；环比跌0.66%，已连续四期下跌，跌幅有所扩大。截至4月19日，秦皇岛煤炭库存512万吨，较上周同期增加了22万吨；曹妃甸港煤炭库存368.8万吨，增加54.5万吨。4月17日，神华集团率先将现货销售价格下调5元/吨后，4月20日再次将特殊煤种现货价下调10元/吨。

　　神华降价，一定程度上为市场释放了下行信号。国家统计局公布的最新数据显示，3月份规模以上工业原煤产量增速由负转正，原煤产量29976万吨，同比增长1.9%，这是自2015年2月以来25个月连降后的首次增长。

　　需求方面的数据显示，截至4月19日，沿海六大电力集团沿海电厂日均耗煤65.63万吨，库存总量1039.98万吨，平均可用天数15.8天。另外，自3月中旬开始国内海运费进入下行通道，累计跌幅达到34%。在电力需求进入淡季，水电恢复、电厂机组检修的情况下，终端用户对高价煤抵触情绪较大，市场观望气氛浓厚，高位煤价正向合理价格区间逐步回归。