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一、重点持仓品种提示：
豆粕1709：美豆利空出尽，目前外盘950美分在种植成本边缘，下跌空间非常有限，折算到国内豆粕的价格，目前豆粕价格没有大的利润空间。后期行情震荡上涨概率大。关注2800左右多单入场机会。
白糖1709：白糖逐渐收榨，开始进入去库存阶段，巴西丰产预期较强，但是印度减产比较明确。国内供需缺口仍存，拋储糖成本在6400左右。技术上增仓震荡上行，在6673入场的多单建议继续持有，止损上调到6727.
白糖1709：白糖逐渐收榨，开始进入去库存阶段，巴西丰产预期较强，但是印度减产比较明确。国内供需缺口仍存，拋储糖成本在6400左右。技术上增仓震荡上行，在6673入场的多单建议继续持有，止损上调到6727.
二、资金流入流出情况
二、资金流入流出情况
三、基本面信息
三、基本面信息
中粮季度会议主要观点分享
2017年农产品(000061,股吧)展望
中粮期货(博客,微博)李楠
农业供给侧结构性改革的去库存逻辑：农产品的去库存是以“给利润”的方式进行去库存，不同于工业品的涨价去产能
1、天气
冷相位+暖干期，历史100年来还没见到这两种重叠的时期
拉尼娜现在仅进行了30-40周，历史上一般拉尼娜周期有80-90周，现在拉尼娜指标弱化的原因在于北极温度在15年年底变成零度以上，17年夏季依然高温，18年1-4月出现南北可能干旱。
2、各品种行情判断
玉米难以突破1800元（进口成本）=1300底价+30出库费+50+50+120+……
美豆，5月底前维持低迷，6-8月波动率变大，17年底到-18年初才有可能有牛市行情
油脂，国内高库存，马来棕榈产量增幅大，二季度继续承压
棉花，相对乐观，面积虽然增加，产需缺口还有，18600为第一目标价格，现在仓单是个压制因素，后面反而会成为上涨因素
白糖，整体震荡走弱，但需要关注5.22的关税调整
圆桌论坛：
大豆
昌总，中国粮油控股，副总经理
1、在新的题材出来之前，950左右震荡，跌穿前期低点的可能不大；利空基本出尽，美豆还没播种，现在谈丰收太早。
2、第二个是博弈因素，农民在这个价格上比较惜售，汇率因素导致南美农民收益变差，大产量现在没有转换成大的供应。期货盘上套期保值还不足。贸易商而言，买量大于卖量，差的部分是基金的空单。
3、未来题材主要是天气。
玉米
石总，中粮贸商情部，总经理
1、今年再减1000万亩肯定没问题，会超额完成，但是超额的范围不好说；
现在正在调研的结果显示，黑龙江大约减15-20%，玉米种子最近也好卖了，现在还有很多农民不确定要种什么；
另一方面，今年单产的恢复能到什么程度，也不确定。
2、拍储，过完五一后拍，但是具体日期不知，不会拖很久。有关价格，传闻也多，中国的政策有长期延续性，去年1450元，去年定价的逻辑就是进口成本倒推产区，再减去一点差。国家为了抵挡玉米进口，其实是用尽了手段。拍卖价格会以挡住进口为轴。进口成本的变化可能是下一个阶段比较重要的基准。
农业供给侧改革（玉米、大豆、菜油）
曹处长，国家粮油信息中心，市场检测处处长
农业部统计局做的春播调研，玉米面积大概减4%，也就是2000万亩多。
去库存上，减产量、增需求都是去库存。玉米今年对替代品的替换，深加工和饲料企业补贴，淀粉开工率现在都在75-80%，饲料补贴导致需求前移，这三个方面带来需求增加。燃料乙醇方面，对今年的玉米可能贡献不大。但未来几年，燃料乙醇对玉米库存的消化，可能是关注重点。玉米去库存的进度可能比之前市场设想的要快。现在价格从低点已经反弹了200左右，应该有平台整理期，5-7月这个阶段，玉米价格维持稳定或略有下滑，7月后随着天气变化，玉米价格或有所波动。
其他去库存品种，比如大豆、菜籽油。大豆过去1个月跌幅远大于CBOT，与进口大豆的价差缩小，在临储大豆进入市场的冲击下，两者价差缩小。菜籽油减库存的过程基本结束了。
棉花
韦总，中纺棉国际贸易有限公司，副总经理
中国产需缺口250-300万吨，国储去库存的速度基本等于产需缺口。
国储定价机制去年做了很大的改变，过去是一口价抛储，去年开始没有底价设置，导致去年商业库存特别低，40万吨
事件性交易比较重，交易市场热点。比如运输，抛储时间点。棉花上下2000元震荡区间非常明显。今天这个16000的位置正好位于中间点，最近到5月中，上行压力较小，棉花的库存最近几个月一直在降。仓单的问题市场认为是压力，现在有30万吨，但是盘面已经给出了贴水，我认为仓单可以平稳过度。
行情判断：在本年度区间震荡，随着库存消化会缓慢上涨。但现在国储成交好，可能抛储结束后，棉花商业库存会比较大，往年青黄不接的行情不一定能出现。可能到时候还会出现回调。
淀粉
朱勇生，中粮生化(000930,股吧)风控部，副总经理
淀粉市场是玉米的影子，但是会放大玉米的波动。很多深加工企业，很喜欢玉米涨价。
从去年11月到3月，玉米价格整体是上升的，深加工利润很好。去年9-10月玉米下跌的时候，其实深加工行业很多停产的。前几年淀粉利润，更多是整个行业的好，过去几年主要是东北地区利润差，华北是不错的。过去几年，整个淀粉产能的增加主要在华北地区（包括山东）。
淀粉必须分东北和华北看，任何一个地区都满足不了全国需求。所以一定至少有一个区域是赚钱的。一般8-9月，淀粉价格最好，是旺季，但过去三年总是8-9月全行业停机，一个原因就是，大家往往提前囤货了。目前是淡季，企业都在做库存。如果8-9月，出现供不应求，可能会出现未来较长一段时间的产能不足。
最看好的品种
傅海棠，知名期货投资人
后面最看好，玉米和豆粕。尤其是玉米，种植面积极可能超预期大幅下跌，单产恢复也不会高，因为农民根本无心护理玉米地。过去玉米饲用需求是被低估的，国储这2亿多的玉米库存，消化起来不是问题。加上深加工在东北上了很多项目，现在1600的价格，向下空间很少。
豆粕来说，认为美豆单产会降低。现在的丰产，根本不是问题。
买入时点还不好说。
四、重点品种技术分析
铁矿1709：
延续昨天的绝地反击，今天继续大涨，盘中触及涨停板，虽然没有封死，但已经难掩反弹势头了。昨 天收盘分析中建议大家不要去空了，因为市场已经从空头主导慢慢的发生变化，从近期的资金流向来 看，空头开始逐步离场了。
操作建议：逢低做多或者高抛低吸。
棉花1709：
继续小幅上涨，多头队形保持完好，市场上为数不多的多头趋势的品种。美中不足的是，现在的成交 量不大，但好现象是资金是流入的。
操作建议：逢低做多，不建议做空。
玉米1709：
单边上涨，并创近一周的新高，这个阳线吃掉了7天的下跌，虽然实体并不大，但意义却不一样。它的意义一方面瓦解的短期的空头格局，另一方面给多头更好的进攻铺底。当然，这个阳线出来并不代表市场一定会上涨，只是给做多提供一点依据。
范婧雅 投资咨询从业证书号：Z0012346
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