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华南某股份行同业业务人士表示，对于银行同业间报价飙升，不排除有些中小银行有优质项目可以取得高收益覆盖资金的高成本，但4.75%的同业存单报价，是多数银行理财达不到的。
央行近日发布的《货币当局资产负债表》数据显示，截至2017年3月末，中国央行总资产为33.73万亿元，相较1月末下降1.09万亿，单月下降8115.98亿，相较2月末降幅达2.3%。
从细分项目看，总资产的下降主要源于再贷款及外汇占款的下降。3月末，再贷款余额较2月下降7753.25亿，外汇占款下降546.91亿，其中外汇占款延续下降趋势，但降幅继续收窄。
从负债端看，基础货币下降301亿至30.23万亿，降幅不大，但货币发行量降幅超4000亿，而其他银行存款增3814亿。此外政府存款3月下降7936亿，相较上月降幅达24.8%。
美联储明确提出将在今年晚些时间启动缩表，引发全球瞩目。多位业内人士认为，中国目前不具备完全跟随美联储缩表脚步的条件，此番缩表或属偶然。
同业存单报价飙升
上周，央行公开市场操作短暂缓解资金面紧张状况后，本周一Shibor再度全线上涨，其中隔夜利率涨幅最大，上涨9.94个bp。4月24日，债市开盘走低，股市也创下去年底以来的最大跌幅。有业内分析认为，此番与央行“缩表”和监管政策收紧相关。
中部某农商行同业业务人士对21世纪经济报道记者表示：“近期可以融出的资金很少，上周出了一笔同业存单后，暂时没有可出的资金。中长线资金更为紧俏，从今天报价看，6个月期同业存单A+级有的已经到4.75%，少数6个月理财产品在5%以上，已经是很高的水平了。”
华南某股份行同业业务人士告诉21世纪经济报道记者，总行年后就没有出过资金。对于银行同业间报价飙升，该人士称，不排除有些中小银行有优质项目可以取得高收益覆盖资金的高成本，但4.75%的同业存单报价，是多数银行理财达不到的。
招商证券宏观分析师闫玲在接受21世纪经济报道记者采访时表示，从数据上分析，央行对商业银行再贷款的减少占比超过整体的90%，而再贷款减少的7753亿中，有7200亿是由央行在公开市场上操作导致的，几乎可以解释本月“缩表”结果。基础货币总量降幅其实很小，可以认为此次缩表其实是商业银行资产负债表的缩减，而非央行大幅收紧货币供给的体现。
华南某农商行战略规划部高管也表示，此轮“缩表”主要控制同业资产规模，央行还是在坚持去杠杆，试图引导金融机构将主要资产投向实体经济，而不是在金融机构内部空转。而对股市、同业、非银机构资产委外回收等的影响也在持续，在压缩资产的层面最容易受影响的资产——同业资产体现得最快，随着降杠杆的持续推进，回收难度更大的资产影响也将显现出来。
此番“缩表”或属偶然
有业内人士指出，3月份央行缩表受季节因素影响较大，3月属于财政投放大月，因此财政存款大幅减少。对比同期，2015、2016年一季度也出现过类似波动，且2016年的波动幅度与今年类似。
IMI货币研究员曲强也对21世纪经济报道记者表示，与美联储的缩表逻辑不同，央行次轮缩表以被动缩表为主，主动缩表为辅。
曲强认为，2016年开始外汇占比持续下降，延续至2017年，虽然3月单月下降不多，但一季度整体下降逾3200亿，对货币发行压力较大。但目前资产泡沫风险过大，在必须去杠杆的要求下，货币投放并未跟上外汇缩减规模，而是稳中有降。这体现了决策层顶着经济下行的压力，试图通过精准灵活的货币政策，挤掉部分泡沫的意图。
华南某城商行资管部副总表示，中国目前不具备完全跟随美联储缩表脚步的条件。央行的首要任务是保就业和控制通胀。中国目前虽不具备大幅收紧货币政策的空间，但促进经济转型应是未来一段时间的既定方针。
该人士还表示，目前他所在银行已明显减缓新增投资，到息后覆盖再做。去年末债市波动以来，银行的投放政策已经有了明显调整。
闫玲表示，从4月中上旬央行公开市场的操作看，上半月因为流动性相对充足，央行多日停止逆回购并停止续作MLF，但上周三开始资金面变化，央行马上超量续作MLF和OMO，说明央行维护流动性稳定的意图明确。但市场在这种情况下还是基于偏紧预期而自发去杠杆，这也是监管乐意见到的。因为强硬手段过快去杠杆，会导致风险产生的可能性增加。
闫玲也指出，基于央行维护货币市场稳定的意图，和过去两年的相似经验，央行资产负债表接下来可能会有小幅回升，整体资产负债表规模仍将维持相对稳定。