广发期货有限公司 广发期货研究所
股指期货
4月行情下跌收报,二季度股指开局不利。消息面上上市公司披露年报9成公司获得近千万元利润,超5成公司净利润涨幅超两位数。上市公司业绩增长良好有利于修复A股短期风险偏好,沪指料有技术反弹动能。不过数据方面4月PMI录得51.2%,较前值回落,叠加3月PPI、信贷数据和M2出现的下滑,基本面企稳基础恐不牢固,二季度经济难言乐观。政策面上经历2015年股市和2016年商品市场的大幅波动后,领导层对金融安全、金融防风险、金融监管尤其关注,考虑到目前我国金融业需要化杠杆、金融市场发展不尽规范等问题,未来金融监管继续从严是大概率事件,政策面的收紧可能对A股走势形成压制。流动性方面,企业集中缴税和MLF的到期可能使得5月流动性方面压力重重。整体而言,短期股指虽有技术反弹需要,但基本面、政策面和流动性三大方面均有不小压力,A股5月走势向上概率不大, 可能重现区间震荡。
国债期货
上周,国债期货整体上行。4月制造业PMI的高位回落,5月上半月资金面压力较小,主要报纸和各大银行对委外资金赎回的表态有助于缓解市场恐慌情绪,同时结合当前美国经济数据疲软,短期人民币(6.8948, 0.0000, 0.00%)汇率压力较小,市场配置需求尚可等,短期国债期货或呈现一定的上升态势,不过望投资者观望为主,待4月主要经济金融数据公布后, 形势明朗再介入。
股指期货
4月行情下跌收报,二季度股指开局不利。消息面上上市公司披露年报9成公司获得近千万元利润,超5成公司净利润涨幅超两位数。上市公司业绩增长良好有利于修复A股短期风险偏好,沪指料有技术反弹动能。不过数据方面4月PMI录得51.2%,较前值回落,叠加3月PPI、信贷数据和M2出现的下滑,基本面企稳基础恐不牢固,二季度经济难言乐观。政策面上经历2015年股市和2016年商品市场的大幅波动后,领导层对金融安全、金融防风险、金融监管尤其关注,考虑到目前我国金融业需要化杠杆、金融市场发展不尽规范等问题,未来金融监管继续从严是大概率事件,政策面的收紧可能对A股走势形成压制。流动性方面,企业集中缴税和MLF的到期可能使得5月流动性方面压力重重。整体而言,短期股指虽有技术反弹需要,但基本面、政策面和流动性三大方面均有不小压力,A股5月走势向上概率不大, 可能重现区间震荡。
国债期货
上周,国债期货整体上行。4月制造业PMI的高位回落,5月上半月资金面压力较小,主要报纸和各大银行对委外资金赎回的表态有助于缓解市场恐慌情绪,同时结合当前美国经济数据疲软,短期人民币(6.8948, 0.0000, 0.00%)汇率压力较小,市场配置需求尚可等,短期国债期货或呈现一定的上升态势,不过望投资者观望为主,待4月主要经济金融数据公布后, 形势明朗再介入。