标题：投资非常道：5月9日交易提示

商品面临的宏观环境：今年宏观面不支持大宗商品出现2016年那种波澜壮阔的行情。市场流动性会收紧，这将对金融市场形成抑制，不管是股票、债券，还是商品市场，表现可能都不会太好。据专家判断，流动性收紧要持续到2018年第三季度。大宗商品市场形势比去年更复杂，去年的涨幅比较大，今年市场则面临比较大的压力。一方面，供给侧结构性改革带来的向上力量会削弱；另一方面，需求比预期要差。

螺纹钢近期行情面临反复，追空需谨慎

从基本面来看，供给方面环保限产在持续推进。随着短期产能利用率已至相对高位，预计近两旬数据将出现一定下滑，后期边际产量的改善将有助于基本面的改善。需求方面，当前终端采购数据仍在相对高位，需求的实质性下滑或将出现在5月下旬的梅雨季后。综合来看，需求后期预期确实会发生下滑，但短期政策性干扰因素仍在，关注后期产量收缩状况。

随着“一带一路”国际合作高峰论坛逐步临近，环保限产将进一步显性化。目前中国水泥协会已于5月2日发文，将联合河北、山东、河南、山西、北京、天津六省市水泥协会，在高峰论坛期间实施联动停窑限产。河南省将于5月6日至20日率先停窑，其他几省市5月11日至20日停窑。

根据水泥停窑的时间来推断，近一周时间内很可能将进一步下达关于钢铁企业的限产文件，预估将涉及省市粗钢产量达到3.5亿吨，占全国总产量的43.4%。按一周的限产时间计算，将影响产量700万吨左右。此外，为期20天的取缔“地条钢”专项督察活动也在同时推进，督察规定若发现违规或不合格的将会在全国范围内进行通报批评，情节严重将上报国务院。短期来看，政策层面仍将对钢价形成支撑。

成本利润层面，目前部分板材企业已经濒临盈亏边缘，但螺纹钢还保有较好的利润。由于目前整体盈利尚可，钢厂主动停产的意愿不强，供应压力较大。但是，不少企业特别是板材已经陆续在安排检修停产活动，预计后期随着价格的承压还会增多。

影响钢材产量释放的因素还包括被动限产，即环保因素。从环保限产方面来看，未来两周京津冀地区环保限产将对产量形成较大影响，钢厂被动限产导致供给收缩的概率较大。由于前期高利润导致的高炉增复产，粗钢产量已维持在相对高位，后期供给边际增量相对有限。截至4月中旬，重点钢企粗钢日均产量231.99万吨/天，预测近两旬数据有可能出现进一步下降。

3月中下旬后，利空因素释放下，伴随着钢价大幅下挫，贸易库存也迅速下滑。由于下游终端需求本身并不差，低位成交良好，社会库存持续加速回落，社会库存压力的释放也促成了前期的八连阳，减缓了钢价的下跌幅度。从终端需求来看，虽然3月中旬后房地产调控加强，但房地产系列数据对下游钢材需求的时滞效应仍在，3—4月终端采购数据依然表现良好，沪终端线螺采购数据仍在季节性高点。预计短时需求或仍将延续到5月中上旬，需要进一步关注5月下旬后梅雨季节对需求形成的实质利空影响。

综合来看，时间点即将步入螺纹钢需求淡季，但短期螺纹钢受政策层面产生的不确定性仍较大。环保督察导致的产量减少预计会持续到5月中下旬。贸易库存已至低位，钢价期现价差较大使得下跌空间也相对有限。从时间点上来看，5月下旬之前，钢价仍将受诸多因素的干扰，短期行情仍将出现反复

豆油1709：

豆油今天走的还算是比较强势的，跳空高开，并在高位震荡直至收盘，成交量有所放大，资金净流入 1.3亿元，从短线角度，有了止跌的信号了，但要清楚，不跌了不代表就会上涨，目前整个商品市场比 较弱，对上涨不要期待过高。

操作建议：逢低做多。

　　棉花1709：

　　周五的下跌我们提到，虽然没有破位，但偏空的信号已经形成了，并且给大家做了逢高做空的操作建 议，今天的市场还是偏向我们的，又是一根阴线打下来，短线上已经破位了，多头的朋友要认清盘面 的事实，不要去抄底。

　　操作建议：逢高做空，不抄底。

　　铁矿1709：

　　今天是个反弹，在反弹中又有冲高回落，周五也给了大家建议，不要在连续的大跌之后去追空，做空 要选择回调，或者再等机会，今天没有创新低，说明震荡行情还在进行中。

　　操作建议：观望或高抛低吸。