标题：启迪交易：如何看待当前螺纹逻辑？
导读：节前市场占据优势的多头伴随保证金提高出现阶段性止盈，行情反向波动。市场黑色再次震荡，螺纹多空双方各执一词，如何看待螺纹逻辑？启迪再次详细解析近期市场螺纹逻辑。【深圳-启迪】投研组上线，从技术角度分析品种观点。同时临近端午假期，交易所调整保证金，请注意仓位管理。
启迪逻辑分享：当前螺纹逻辑
3月20日螺纹开启加速下跌模式，部分参与者甚至一度看跌至2200；上周螺纹再次上涨突破3300，持仓量不断增加，沉淀资金屡创新高！
多方理由：
1. 社会库存降幅快，且处于绝对值上的低位
螺纹具有明显的季节性周期，今年终端螺纹钢库存需求明显胜于去年同期，去年五个月的社会库存消耗今年仅持续不到三个月，库存量消耗到低位就需要集中补库，补库周期就会是钢厂挺价，实现利润的周期。
2. 期货市场深贴水
在行情看涨的前提下，多方认为深贴水是绝对收益的机会。而启迪提示：在合约不连续的黑色逻辑中，升贴水是“存在的动态变量”，只能用来解释事件发生后的原因，而不能作为市场逻辑预判的必要条件。
3. 现货成交量好、需求稳中有升，基建、地产均好于预期
地产中PPP示范项目周期2-3年，2017年9月份之前是首批PPP示范项目落地之年。基建、地产尤其是基建对螺纹钢需求非常不错，宏观角度反映在社会库存数据。启迪提示：从客观角度和相匹配的关键数据严谨分析逻辑。
我们再来梳理下空方理由是否逻辑严谨？
1. 原材料快速下跌会传导终端价格
2. 铁矿石港口高库存
空方对于上方1、2理由只谈了表象。而启迪认为分析市场未来路径，首先要正确“归因”。港口库存是贸易的现金流，库存越高，意味着内部风险的加剧。一旦外部风险事件打破现有平衡，危机则随之而来。 因此正确分析本轮黑色市场调整的主因，才能对市场主要矛盾有所把握。
3. 技术图形疲弱（情绪已转变）
不成熟的技术派在市场走出来之前，会受市场情绪影响，市场情绪弱就空，情绪强就多，完全不能提前给出合理预判，这甚至不能够作为看空的理由。
4. 资金面
首先，资金面收紧引起的下跌主要是市场对新执行的货币和财政政策突发性的情绪转变；其次，资金面的背后体现的是监管层的政策方向。金融去杠杆在源头上降低资金在资本市场的空转，避免出现交易性繁荣，是资金能够够好的服务于实体产业。
5. 宏观预期
空方从资金面的角度分析，宏观预期很差。启迪分析：虽然宏观预期偏弱，但在宏观政策与产业因素中，在5-6月份，黑色系中产业的影响比重加大，应重点关注。
【深圳-启迪】结合启迪已有的产业优势和强大的逻辑分析，侧重利用技术手段获得更小周期（小时/日线级别）的投机机会，给中小投资者更合理的解读和利用启迪逻辑的机会，成就大趋势、小波段不同周期的操作者，希望能带给您更好的投资体验，欢迎联系了解。
深圳-启迪技术分享：品种观点
【启迪温馨提示】
同时临近端午假期，交易所调整保证金，注意仓位管理。
风险揭示：
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