信达期货有限公司 信达期货研究所
消息面:ICSG 数据显示,今年 2 月全球精炼铜市场供应过剩 9.3 万吨,较 1 月时的供应过剩 5.5 万吨扩大。原料端:铜精矿加工费继续回升,至78-84美元/吨,铜精矿供应逐步改善;供应端,4月国内精铜产量72.4万吨,环比有所下降,不过进口量有所回升,市场供应充足;需求端:5月下游消费总体表现不佳,市场信心明显不足,下游开工率位于同期低位;库存方面,LME和上期所维持震荡,保税区库存受盈利窗口打开继续下降,目前市场正在缓慢去库存。整体来看,供需层面缺乏明显的矛盾,难以推动铜价(45970, 60.00, 0.13%)格过大幅度的波动,多空力量比较交织。当下需求转淡预期,市场信心不足,但现货贴水较为坚挺支撑铜价,预计周内铜价将维持震荡偏弱格局。操作上以观望为主。
供给方面,尽管4月氧化铝因跌破部分企业成本线而检修减仓,但电解铝保持高开工率,供应过剩情况依旧严重;成本端:氧化铝价(14095, 75.00, 0.53%)格有所反弹,其他辅料维持稳定,成本小幅抬升。库存方面:LME持续降低,上期所并未出现减少迹象,现货库存仅小幅减少。需求方面,5月下游订单差于4月,因此短期库存回升有迹象显示需求回落,但目前依旧同比正增长。整体来看,氧化铝因亏损减产,预计成本端逐渐走稳。国内高库存开始缓慢去化,叠加供给侧改革预期,以及一带一路预期,不建议抛空,整体逢低买入思路。操作上建议观望为主,前期多单可继续持有。
消息面:ICSG 数据显示,今年 2 月全球精炼铜市场供应过剩 9.3 万吨,较 1 月时的供应过剩 5.5 万吨扩大。原料端:铜精矿加工费继续回升,至78-84美元/吨,铜精矿供应逐步改善;供应端,4月国内精铜产量72.4万吨,环比有所下降,不过进口量有所回升,市场供应充足;需求端:5月下游消费总体表现不佳,市场信心明显不足,下游开工率位于同期低位;库存方面,LME和上期所维持震荡,保税区库存受盈利窗口打开继续下降,目前市场正在缓慢去库存。整体来看,供需层面缺乏明显的矛盾,难以推动铜价(45970, 60.00, 0.13%)格过大幅度的波动,多空力量比较交织。当下需求转淡预期,市场信心不足,但现货贴水较为坚挺支撑铜价,预计周内铜价将维持震荡偏弱格局。操作上以观望为主。
供给方面,尽管4月氧化铝因跌破部分企业成本线而检修减仓,但电解铝保持高开工率,供应过剩情况依旧严重;成本端:氧化铝价(14095, 75.00, 0.53%)格有所反弹,其他辅料维持稳定,成本小幅抬升。库存方面:LME持续降低,上期所并未出现减少迹象,现货库存仅小幅减少。需求方面,5月下游订单差于4月,因此短期库存回升有迹象显示需求回落,但目前依旧同比正增长。整体来看,氧化铝因亏损减产,预计成本端逐渐走稳。国内高库存开始缓慢去化,叠加供给侧改革预期,以及一带一路预期,不建议抛空,整体逢低买入思路。操作上建议观望为主,前期多单可继续持有。