标题：当前棉副市场多空因素分析

　　本周期货大豆及豆类产品呈低位反弹后的稳定状态，支撑棉副产品相对稳定，局部有小涨之势，多空相恃下利多因素略有抬头，棉籽止跌小涨，新疆棉籽出疆量也略有增加，其利多因素分析如下：

　　一、棉籽供应进一步萎缩

　　时至6月下旬，各地轧花厂开工率较低，现货棉籽供应更是少的可怜，目前主要以前期库存棉籽成交为主，其供应量进一步萎缩。目前离新花大量上市时间仍有四个月之久，且内地棉花种植面积多呈下降趋势，以山东济宁、菏泽地区为例，因去年棉花种植收益不佳，按3.65元/斤*550斤籽棉计算，毛收益在2000元/亩左右，而去年辣椒种植保收收益却高达4000－5500元/亩，在如此较大的收益差面前，当地农民多选择了辣椒种植，本年度当地棉花种植面积较去年大幅下降40%之多。未来内地棉花供应进一步减少，棉籽加工量相应萎缩。部分油棉厂为抓住新籽上市前的最后一波加工，且因价格也基本处筑底状态，本周采购力度较前段时间有所加大，特别是新疆棉籽目前正是运费相对较低时段，厂家和棉籽商抓住当前机遇，加大了新疆棉籽出疆力度，支撑棉籽价格止跌小涨。目前各地棉籽具体报价如下，山东省油棉厂少量开工，个别厂家提价收购棉籽，价格在1.22－1.26元/斤一线，（水分12-13%，含油11.5-13%），较上周上调0.01－0.03元/斤，新疆棉籽到厂价在1.31－32元/斤，较上周上调0.04－0.05元/斤，少有收购；河北省质量较好棉籽报价1.21元/斤（水分12-16%，含油13%），较上周上调0.02元/斤，新疆棉籽到厂价在1.30元/斤，较上周上调0.03元/斤，多停收；河南省质量较好棉籽1.25元/斤，较上周持平，有价无市；湖北省质量较好棉籽报价1.25元/斤，较上周持平，有价无市，多处停收；江西省锯齿棉籽零星报价1.25元/斤（含油11%，水分13%），较上周持平，有价无市，少有成交；山西运城地区报价1.20元/斤，皮辊棉籽为主，有价无市，多处停收；陕西省质量很好棉籽高价至1.20元/斤，有价无市；新疆地区根据质量不同出厂报价至1.13元/斤，较上周上调0.03元/斤，出疆量略有增加，多处有价无市状态。

　　二、棉副产品多止跌企稳

　　本周期货豆油和豆粕仍处低位反弹趋势，整体油强于粕，棉副产品中棉油、棉粕止跌企稳，部分地区根据库存不足实际情况略有小涨，棉壳因货少止跌，成交少量，棉短绒虽仍处弱势，但因供应量有限，各地也多处有价无市状态。未来离新籽上市时间较久，较低的棉副产品库存相对供应期延长，给未来市场带来利多支撑，厂家加工经营风险预期降低，使本周个别厂家加大了棉籽采购力度，新疆棉籽出疆也相对增加，进一步支撑其价格止跌小涨。

　　三、油棉厂加工仍有微利

　　本周尽管油棉厂开工率较低，但根据棉籽和棉副产品报价，油棉厂加工略有赢利，且当前棉籽价格基本触底，部分厂家逢低采购意愿较强。以山东地区为例，目前山东各地棉油出厂报价在5500－5550元/吨一线，46%蛋白棉粕出厂报价在2530－2550元/吨一线，棉壳出厂价在1600－1750元/吨一线，棉短绒出厂价在5000元/吨一线，加工费按200元/吨计算，加工赢利在25－35元/吨一线，虽赢利额度不高，但总好于亏损，加之目前已改好锅炉的个别厂家，为长久之计做好了新籽上市前的准备，也想借目前棉籽价格较低时段少量囤积，以备与水份较大的新籽上市后掺兑加工。尽管棉市加工经营困难重重，但仍有部分加工厂和棉籽商坚守在之方阵地，正因为有他们的执着才给布满荆棘的锦副未来之路带来一线希望。（特约撰稿人陈辉，文章来自农产品(000061,股吧)期货网独家原创）