来源: 期货日报 资本市场改革的核心是股权分置改革，与之配套的措施就是推出股指期货，使资本市场有另外一个翅膀，只有两者并驾齐驱，共同作用，才能使我国的资本市场走向安全稳定、发展辉煌的明天。在这样的大背景下，作为期货公司来说，特别是作为券商控股的期货公司而言，机遇与挑战并存，整个期货市场的格局都因此而发生了变化。到今年年底，我国券商控股期货公司的总数量将达到50多家，这些公司将成为期货市场新的生力军。这种变化能否有效分散市场风险，发挥其应有的功能，能否促进我国企业有效参与国际竞争，在一定程度上取决于期货市场组织结构的其中一个环节，即券商控股的期货公司能否发挥其应有的作用。
券商控股的期货公司的定位及发展模式，需要建立在证券公司系统规划、整体设计的基础之上，这是由券商控股的期货公司的特点和监管制度所决定的。
第一，在目前的制度安排下，有介绍资格的证券公司只能将客户介绍给其控股的期货公司，期货公司的客户规模将瞬间成倍增长；证券公司可以与期货公司签署协议，明确双方的权责利。
第二，证券公司特别是证券公司各分支机构直接对客户进行营销和服务，但是不与客户签署合同，不直接承担风险；期货公司虽然不直接面对客户，但是与客户签署合同，直接管理和承担风险。
第三，期货公司与证券公司的交易、结算、清算、财务等后台分开，但投入信息技术，使得两个公司能够在网络和通信上完全连接起来，这样可以节约成本，充分发挥规模经济的作用。国泰君安期货公司原来规模较小，营业部也只有1个，而券商的营业部分布广泛，期货公司和证券公司展开合作，通过合理的制度安排，前台放开，后台管好，使整个网络资源迅速扩展，期货公司的服务范围迅速成倍扩大。
在这样的制度安排下，在这样的时代背景下，券商控股期货公司迎来了巨大的发展机遇。目前，期货市场还面临着市场环境、人才、技术、周边行业发展水平等诸多方面的瓶颈现状，券商控股的期货公司也无法回避这些问题，券商控股的期货公司采取什么样的发展模式，业务模式怎么样，这是两个问题。
《期货交易管理条例》明确了期货公司属于金融服务企业的性质，因此，资本充足、内控严密、运行安全、效益良好、服务优质完美的现代金融服务企业应该是所有的期货公司发展的目标。关于券商控股期货公司的发展总体指导思想，笔者认为可以用“一个并举四个以为”进行概括，“一个并举”就是业务发展和风险控制并举，风险控制虽然不能发展，但是业务拓展和风险控制在风险比较大的期货行业里必须同时并举，两者不可偏废；“四个以为”就是指要以风险控制为前提，以效益为目标，以市场为导向，以客户为中心。把这“四个以为”落实到公司发展的策略层面上，可以进一步归纳为“五个化”，首先是市场化，除了行政监管、准入制度以外，其余的都是市场化，包括佣金、服务费都可以市场化，人才要市场化，客户也要市场化；其次是制度化，期货行业看上去是服务行业，但其在操作流程和风险管理上，有着极高的组织性要求，有着极高的专业化分工，有着极高的协作化要求，这些要求必须通过制度化来安排，并且尽可能固化到计算机的软件、信息系统中去；再次是专业化，任何岗位、任何行业都要以专业化为基础，以专业化为核心；第五是协作化，是指不同的行业之间有协作的需要，只有专业化基础上的协作化，才能够使公司具有真正的规模优势和竞争优势，这点在券商控股的期货公司里尤其重要；第五是技术化，所有美好的愿望都依赖于信息技术，所有投资策略的制定和投资决策的选择，都要依赖于研究和咨询，作为服务行业，要成为“百年老店”，必须在服务上，走在行业的前面。
国外金融服务业的发展历史表明，综合性的金融控股集团公司可以发挥专业协作优势，是金融企业的主道，券商控股期货公司对母公司的意义不仅是控股集团，更是把协作化、专业化水平提升到一个新的层次，打造集团的核心竞争力，因此，券商控股期货公司不仅是自身发展的需要，也是整个金融控股集团发展的需要。
目前，期货公司要与券商搞好四方面的协作：一是营销和网点的协作；二是研究咨询的协作，证券公司在金融衍生品方面的研究时间较长，研究领域也比较广，期货公司可以充分利用这方面的成果，而且证券公司的研究咨询人员专业化水平较高，有助于期货公司人员迅速提高研究水平；三是技术领域的协作，特别是信息技术方面的协作，通过信息的链接，使IP端客户的需求能够得到最大限度的满足，为证券期货客户共同打造安全、稳定、快捷、可靠的信息系统；四是广告宣传的协作。
期货公司专业化水平较高，这种专业化不仅体现在业务的专业性上，在后台风险管理、交易计算、技术分析等方面也要体现出专业性。期货公司在风控方面的专业化最重要的一点是重视公司内部的风险控制，要解决期货公司在管理、营销分离的情况下，如何进行全面、全员、全过程的管理。具体来讲，一是在证券公司分支机构的参与范围上，要制定参与IB业务的标准，只有合格的证券公司分支机构才能参与进来；二是在服务主体上，也就是客户选择上，证券公司要承担保证开户资料真实性和完备性的责任，承担投资者教育、客户咨询、风险提示等一线的工作，为此要对证券公司各分支机构的员工进行基础性的培训，使证券公司分支机构员工有能力向投资者做到“六个讲清”，即要讲清客户入市的资格条件、交易规则、客户的权利和义务、基本流程、软件的使用方法、基金管理的基本原则和方法。在客户选择上，要求客户必须有足够的财务支付能力和风险承受能力，而且心态要好。在制度安排上，证券公司与期货公司要制定IB的业务对接制度，分清责任，并随时检查各项制度的执行情况。
大国的崛起需要建立以资本市场为核心的经济市场体系，金融衍生品市场作为多层次资本市场的重要组成部分，将在中国发挥越来越重要的作用。面对日新月异的衍生品市场，期货公司如何承担起更大的社会责任，维护经济稳定，如何定位，如何发展，如何有效进行风险控制，都需要与时俱进，不断学习和探索。
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