标题：8月18日机构晨会观点

【基本面概况】

★ 豆粕

1、农业部数据显示，6月生猪存栏环比减少0.2%，同比减少3.2%；能繁母猪存栏环比减少0.5%，同比减少2.4%，能繁母猪存栏连续14个月环比持平或下降。

2、结论：豆粕下游需求疲弱，连豆粕低位小幅震荡走势，目前建议暂时观望。

★ 油脂

1、周四公布的官方数据显示，截至8月15日欧盟2017/18年度大豆进口为170万吨，较上年同期的200万吨减少15%。同时期棕榈油进口为771.8万吨，较上年同期减少73.7%。

2、美国农业部周四公布的出口销售报告显示，8月10日止当周，美国2016/17市场年度大豆出口销售净增45.32万吨，市场预估在5-25万吨，较之前一周和前四周均值显著增加。当周，美国2017-18年度大豆出口销售净增89.94万吨，交易商预估在30-60万吨。

3、美国农业部周四公布的出口销售报告显示，8月10日止当周，美国当前市场年度豆油出口销售净增2.39万吨，新销售2.39万吨。

4、结论：油脂震荡调整，短期走势较为反复，目前震荡思路对待为宜，暂且观望为主。

★ 棉花