标题：黑色系延续早盘涨势 郑煤焦炭螺纹钢热卷涨逾1%

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　　新浪财经讯 1月22日，商品期货市场多数飘红，黑色系延续早盘涨势，郑煤、焦炭(1997, 29.50,1.50%)、螺纹钢、热卷涨逾1%；有色金属整体上行，沪镍、沪锡涨逾1%，沪铝跌0.48%；化工品强弱不一，沥青、PTA(5668, 72.00, 1.29%)涨逾1%，玻璃(1457, -31.00, -2.08%)跌超2%；农产品午后部分品种回升，郑棉、豆油(5744, 48.00, 0.84%)、郑醇、郑麦上行，大豆、淀粉延续上午跌势，跌近1%。

　　截至下午收盘，沪镍涨1.83%，郑煤涨1.67%，沥青涨1.53%，焦炭涨1.5%，沪锡涨1.42%，PTA涨1.29%，螺纹钢涨1.13%，热卷涨1.01%。跌幅方面，玻璃领跌2.08%，硅铁跌1.42%，大豆跌0.9%。

　　镍价快速去库存 长周期大幅度看涨 

　　自12月底以来，镍价在9.5万至10万之间震荡，目前震荡区间已经收窄。随着下游不锈钢利空逐步消失，镍价未来可以预期的利空主要剩下雨季结束，但是雨季结束主要作用于镍铁。业内人士认为，镍铁和镍价的相关性未来将减弱，镍价越来越具备突破基础。主要逻辑如下：

　　1、LME去库存速度较快：由于电动汽车对镍需求的展望，国外镍豆库存下降的较快，从供需的角度来看，当前库存的下降速度，明显的超出实际当前的实际需求，因此预期因素成为当前去库存的推手。

　　2、印尼二期不锈钢冲击或逐步落地：通过自2017年12月以来不锈钢市场的观察，我们认为，印尼二期不锈钢冲击可能已经逐步落地，此前对市场的冲击主要体现在远期不锈钢期 货价格的偏弱上，而随着远期不锈钢销售的进行，以及原料价格现状的高企，当前远期不 锈钢期货已经高于现货。这意味着不锈钢的冲击或已经实际上落地。

　　3、雨季结束成可预期最大利空力量：当前，由于菲律宾依然处于雨季，镍矿供应处于低位， 港口库存也比较低；但是这只具有季节性，而印尼的镍矿出口配额已经高达2600万吨以上，这加深未来镍矿供应的压力。这是未来镍价可以预期的较大压力。

　　4、未来三元电池对镍需求提振预期不变：从硫酸镍的供应增长途径来看，特别是国外供应，主要是预期以必和必拓为主，也就是当前硫酸镍供应的主要路径是以和精炼镍争夺原料为主，因此，硫酸镍产量的增加会挤压精炼镍的供应。

　　总体来说，印尼不锈钢二期冲击或已经落地，未来剩余压力主要是雨季结束力量，但是和镍价的相关性降低，镍价长周期看大幅度上涨的观点不变。

　　螺纹钢：钢材(3927, 44.00, 1.13%)价格上行 冬储意愿较强

　　分析人士称，今年钢贸商仍有较强的冬储意愿，钢贸商对春节后钢材市场仍持乐观看法。对于冬储的价位，一般希望在3800元/吨左右。从现货市场来看，当前螺纹钢现货价格差不多跌至钢贸商愿意冬储的心理价位，山东地区螺纹钢价格至跌破3800元/吨。整体来看，当前除了华南地区现货价格较高外，其他地区价格基本合理，如果追求完美价格，有可能错过行情。1月8日，唐山钢坯最低跌至3550元/吨，随后小幅反弹，而螺纹钢期货也是在1月8日创出此轮调整新低后开始小幅反弹。钢坯和钢材期货作为钢价先行指标值得关注。　　钢材贸易商基于对春节后行情的乐观预期，冬储意愿较强，而前期钢材现货价格大跌，风险释放，也有利于冬储。但是，当前市场货源不多，社会库存整体偏低，地产需求端预期修复，种种因素可能会导致钢价大幅拉升。

　　从产量来看，2017年国家实行最严厉的去产能政策，秋冬取暖季北方开始执行严格的环保限产措施，2017年钢铁行业产能下降、产量下降。最新数据显示，截至2017年12月下旬，全国粗钢日均产量217万吨，环比继续下降；截至2017年11月，全国月度钢材产量8685万吨，创出近几年同期产量最低。

责任编辑：张伟