标题：玻璃期货未到抄底时

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　　玻璃(1469, -2.00, -0.14%)期货未到抄底时

　　中国证券报

　　□本报记者 张勤峰

　　玻璃期货经过上周连续下跌之后，本周一震荡企稳，主力1805合约最新收报于1473元/吨，仍处于去年12月以来的震荡区间。分析人士表示，近期玻璃企业纷纷调涨玻璃报价，且3月上旬下游加工企业陆续复工，玻璃需求环比上升，暂时阻挡了期价下跌步伐。不过，考虑到玻璃库存消化尚需时日、市场供给将有增加，后市期价仍有望展开调整。

　　期价下跌步伐暂缓

　　作为建材家族品种的玻璃期货，上周一度跟随黑色系连续下跌，不过，本周一跟跌步伐暂缓，期价震荡小涨，主力1805合约盘终收报1473元/吨，涨7元或0.48%。

　　华泰期货研究员尉俊毅表示，近期玻璃期货跌幅小于周边黑色品种，主要原因是近期各地先后召开会议，会后玻璃企业纷纷调涨玻璃报价。此外，3月上旬下游加工企业陆续复工，玻璃需求环比上升，目前玻璃企业出库接近正常状态。

　　现货方面，3月12日中国玻璃综合指数1199.61点，环比上涨2.02点；中国玻璃价格指数1225.18点，环比上涨1.96点；中国玻璃信心指数1097.33点，环比上涨2.24点。

　　“周末以来，玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业产销率环比增加，市场价格也有一定幅度的提高。总体来看，随着下游加工企业的逐渐复工，玻璃库存集中在生产企业的状况将有所改善，市场信心近期也是持续增加。此外，近期各区域生产企业轮番召开区域协调会议，也是要提振市场信心。”中国玻璃期货网分析师表示。

　　基本面仍欠佳

　　不过，从玻璃基本面来看，似乎仍不支持期价继续走高。

　　据弘业期货分析师张永鸽介绍，一方面，库存消化尚需时日。目前沙河阶段性的环保管制仍在进行，政策尚未放松。虽然年前贸易商补库，生产厂家库存部分得到转移，但玻璃社会库存消耗仍需时日。根据中国玻璃期货网统计显示，2月底玻璃厂家库存为3399万重量箱，较年初增加101万重量箱，较去年春节后增加100万重量箱。而对比去年同期产能来看，当前玻璃产能较2017年春节后减少830万重量箱，表明市场需求在走弱。从历史数据上看，玻璃市场库存一般在春节后1-2个月内达到高峰，预计后期玻璃库存继续攀升概率大。

　　“综上，玻璃期价受到现货涨价的支撑，短期还处于高位震荡局面，不过，由于缺乏有效利好刺激，后期厂家出库仍有压力，加上市场供给增加预期的压制，后市玻璃期价有望展开调整。”张永鸽表示。　　另一方面，市场供给将有增加。近期随着北方采暖季结束，限产部分的供给将恢复。此外，经粗略计算，目前沙河玻璃厂家利润高达400元/吨以上，利润率约30%，高利润状态促使玻璃厂家复产意愿增加。据悉，二季度还有河北大光明及湖北三峡新材等生产线即将复产，加上新建的湖北明宏三线，日熔化量将增加2100吨，后期玻璃市场供给增加无疑。

　　尉俊毅也表示，上周玻璃现货价格继续上涨，这期间玻璃企业库存有所增加，因此期货市场对未来玻璃现货走势存在担忧情绪，但明显较周边黑色品种抗跌。此外，玻璃主力1805合约贴水幅度也小于周边黑色品种，因此当前抄底性价比不高。策略上，建议观望为主，等待做多机会。

责任编辑：牛鹏飞