标题：为期货公司扩容亮绿灯

　　4月14日，中国证监会下发《期货监管部期货公司监管工作指引第一号———关于结算会员以增加注册资本金的方式补充净资本》，表示支持期货公司以增加注册资本金的方式补充净资本。业内人士表示，证监会通过这份文件，向外界表明了对期货公司近阶段增资扩容行为的认同，对期货公司扩大经营是“利好”，也是为股指期货出台后，期货公司可能出现的“爆发式”行情预先做好准备。

　　大陆期货研发部经理李迅表示，前几年期货市场行情萧条，期货公司并未得到很好的发展，所以证监会没有对期货公司的注册资本金作限制。但由于近年商品期货和农产品期货行情翻红，去年期货市场规模扩张迅速。为此证监会于去年修订实施《期货公司风险监管指标管理试行办法》，目的也是为控制期货公司的风险。上述《办法》规定，期货公司净资本与其所吸纳客户保证金总量两者间比例不能低于6%，一旦超过就须采取相应措施整改。逾期未整改者，证监会及其派出机构可依据《期货交易管理条例》，采取“限制或者暂停部分期货业务”等措施。专家表示，这种以净资本为核心的期货公司风险监管指标体系，主要是为加强客户合法权益保护、强化期货公司风险控制，也是国际金融市场“巴塞尔协议”的具体要求。但对期货公司而言，这样的规定比较严厉。

　　由于投资者重新青睐期货市场，近期各期货公司的保证金规模快速增长，这个净资本6%的限制条件就成了期货公司最怕的“紧箍咒”。据上海期货同业公会公布的数据，仅今年1-2月，其辖区内25家期货公司中就有13家“触线”。另外，随着黄金期货上市和股指期货推出的预期，期货公司普遍出现扩张冲动，纷纷向证监会提出申请要求增设营业部。根据规定，开设一家营业部，期货公司净资本按营业部数量平均折算额(净资本/营业部家数)，应持续不低于人民币300万元。这样导致一些希望系统铺设营业部的期货公司不得不频繁增资，程序繁琐。

　　国泰君安期货风控部总经理寿亦农表示，《指引》使期货公司的经营尽可能避免受到净资本不足的困扰。按新规定，若期货公司在当地证监局规定的整改期限届满前，申请增加注册资本金，在相应条件下证监局可暂不采取“限制或者暂停部分期货业务”的监管措施。这等于为期货公司松绑，即便触线，只要反应及时就不会影响正常经营活动。

　　除了解除期货公司的后顾之忧，新颁布的《指引》还有另一层妙用。广发期货投资研究部的王翔表示，《指引》对期货公司绝对是好消息。由于股指期货迟迟不推，某些控股期货公司的大股东在增资的态度上往往较暧昧。现在证监会表明支持期货公司扩容，并打开“绿色通道”，会增强这些股东的信心。期货公司拿着《指引》去游说大股东增资时，底气也会更足。

　　另据了解，《指引》特别指出，出台的政策只针对具中国金融期货交易所结算会员资格(全面结算会员、交易结算会员)的期货公司。有业内人士猜测，这可能是证监会为股指期货推出后的期货公司提高风控能力作准备。因为一旦股指期货出台，期货公司保证金基本都会达5亿元，一般都会超过之前要求的资本金6%的限制标准，所以证监会希望期货公司“未雨绸缪”，免得到时手忙脚乱。