标题：期货猛涨，泡沫乎？

　　索罗斯认为欧元替代不了美元，因为最近有大量的资金抽离金融市场向商品时常涌入导致期货价格高涨。这说明欧元替代不了美元。（联合早报4月19日）

　　最近黄金每盎司900至1000元之间盘桓，石油价格超过115美元一桶，玉米、有色金属等也大幅涨价。看来又一个金融泡沫正在形成。大宗商品迅猛涨价的根源是美

元贬值。因为美元是国际流通，货币很多的商品定价是以美元来结算的，而美国政府又通过人为的操控外汇市场来达到美元贬值，并希望以此来逃废因长期双赤字所积累的巨额债务。这就是大宗商品价格猛涨的一个根本原因。大宗商品价格猛涨的另一个辅助原因是美国政府需要。因为美元贬值，美国政府通过多发行货币来冲销债务。而货币的过多发行会导致市场的美元供应过量，为了消耗过量的货币，美国必须认为的制造出商品价格的高涨（以粮食、石油等基础物资为主）。上世纪70年代美元和换金脱钩后，美元开始了无节制的贬值。那时为了消耗多出来的美元货币，美国制造了中东战争和石油禁运，使得油价猛涨。哟于石油是基础的物资，石油涨价必定带动多种商品的涨价，美国政府就此创造出对美元的巨大需求。现在美国又故技重演，通过拉动商品价格的猛涨来再一次创造美元需求。美国通过滥发货币来剥削世界，又通过拉动商品价格的高涨来制造美元需求，这期间美元贬值引起的通涨又传导到整个世界，各国政府为了控制通货膨胀，依照西方经济理论学说必定是紧缩银根，由此各国政府又为美元的滥发腾出了货币空间。

　　为了弄明白期货猛涨的原因，我们还必须先来讲讲期货原理。期货的交易起源于货物贸易，有时货物到港或者到站后的价格与供应商的期望价格有很大的差距。为避免货物到达后可以得到应得的价格很多的商人愿意先按预定价格来交付。同样的道理有价格下跌就有价格的上涨，为了获得货物到达后价格上涨的差价很多的商人也愿意以固定的价格先收购没到站的货物。这就催生了期货交易。中国明清时代晋商买“青苗”就是典型的期货交易行为。期货的交易行为在各国早已有之，但将之规模化则是在美国，最早的期货交易所是美国的芝加哥期货交易所，它成立于1848年。经过衍生后的期货交易在大宗商品上只保留了现货交割这样的基本货物交易模式，很多的情况下在期货交易所里的交易根本就没有现货交易，只有合同交易。人们利用法律的保障来进行合同交易，你什么都没但有了一定的保证金后就可以卖出商品，价格你自己设定，交付商品的时间也是自己设定，合同是你定立的你就要负担法律责任，到期无法交割或无法按预定价格出售货物就要负担赔偿的法律责任。同样在你的合同友人承接时，你如果获得了商品差价你就赚钱了。承担合同的对方要负担起赔偿你获利的法律责任。期货合同的成立条件是要有承接方，没有承接方是无效合同。这样原有的鲜货交易由于演化就成为了合同交易。而期货交易所的赚钱机制则是通过收取买卖合同双方的手续费或者是买进和卖出的差价来获利。只要有合同成交交易所就肯定获利，这好象股票市场的交易印花税和手续费一样。交易所提供的只是一个平台，做的是稳稳赚钱的是生意。所以美国人要求中国政府开放金融交易所也是为了来中国白赚钱。但是期货市场也有积极的方面，如确定价格。参与期货交易者众多，都按照各自认为最合适的价格成交，因此期货价格可以综合反映出供求双方对未来某个时间的供求关系和价格走势的预期。这种价格信息增加了市场的透明度，有助于提高资源配置的效率。还有期货时常建立还可规避市场风险，在实际的生产经营过程中，为避免商品价格的千变万化导致成本上升或利润下降，可利用期货交易进行套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场上数量相等但交易方向相反的商品，使两个市场交易的损益相互抵补。期货也是一种投资工具。由于期货合约的价格波动起伏，交易者可以利用价差赚取风险利润。

　　大宗商品期货价格的猛涨对于中国经济的影响是明显的。由于原材料价格的猛涨，如石油、粮食、有色金属等等很多中国需要进口的原材料价格的上涨势必带动中国国内生产成本的上涨，由此也必然带动物价的总体上涨。现在的物价上涨可以说是一种美国输出的通胀引起的。在国际市场上由于中国是主要的买家，参与国际的起火交易是必然的。但我们要谨慎的应对，以前的中航油和国储铜事件就是期货交易的惨痛教训，学费既然交了就要总结经验。在国际期货市场上我们根据自己需要来定货无可厚非，但如果心存侥幸想通过期货的合同交易来获得利润，则是相当危险的想法。因为期货交易有很多技术要求和市场供求信息是我们难以掌握的。那些对冲基金为了获利对于每一期货商品的供求都了如指掌，而我们操作的都不是专业人员，如果委托别的国家人员操作又有被出卖的可能（中航油事件就是委托不当）。象巴克莱银行，它不会白白花钱来建立世界各类企业的数据库。当你违反常规的抛售商品时他们就会抓住机会来逼迫你不能承兑合同，以此来获得他们的企业利润（国储铜事件就是违反我们是一个进口铜大国的事实，想侥幸通过抛售合同来压低铜价。结果世界炒家明白你中国自己需求都满足不了根本无法兑付售卖20万吨铜的合同，因此他们合力逼仓。导致我们的巨大损失）。在国际期货市场上主要的庄家是欧美的对冲基金，他们依仗着技术和资金优势驰骋期货市场，等待着捕杀刚飞进期货市场的新鸟。美国政府也一直扶持对冲基金参与期货交易，并经常的以政府身份来为美国企业获利而施加压力。而美国的对冲基金也无形中成为了美国政府施加政治和经济影响的工具。去年美国企业大量购进外国的交易所就是为了获取类似期货交易所的交易费利润。现在的大宗期货价格猛涨的推动因素就明显的是因为美元贬值。

　　现在的国际期货市场对于中国来讲是一个水深浪大的危险场所，我们这些刚刚涉足金融衍生品市场的新鸟，如果不谨慎，分分钟会成为别人的美食。期货市场会否成为泡沫则是一个难以回答的问题，因为所有的期货商品都是我们必需的原辅材料，买卖是肯定会存在的。以美元定价的商品价格上涨只是美元的贬值，要期货崩盘必须出现美元崩溃。期货市场有买有卖，只要有需求就会存在。至于美国通过炒作，制造虚假需求来刺激现货价格的上涨。我们是难以有有效的办法来应对。只有谨慎应对，慢慢学习适应。当然天理昭然，无论是谁弄虚作假都必然要遭受客观规律的惩罚，不是不报，只是时候未到。