标题：多空激论：反弹能否持续？

　　■股市起起伏伏，让中国股民寝食不安。（记者　王小明　摄）
　　管理层本周连续出手救市，并于周四使出"杀手锏"--降低印花税，这一特大利好政策刺激沪指当天暴涨9.29%，引发罕见的井喷行情。周五大盘却盛极而衰，冲高回落。后市反弹能否持续？从专家到机构，多空双方各持己见，展开激烈对决。
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　　名家观点
　　《华夏时报》总编辑水皮：
　　结束调整重拾牛途
　　我认为现在的行情，既不是反弹也不是反转。
　　因为若是反弹，那么"反弹不是底，是底不反弹"，后市还要创新低；而若是反转，则等于承认前期已经是熊市，现在又由熊转牛。众所周知的是，我这个"死多头"从来就没有承认过中国股市已经成为熊市了，始终坚定不移地坚持这不过是在牛市中一轮失去理性的调整，一轮几乎演变成第二轮推倒重来悲剧的暴跌。
　　那么，既不是反弹又不是反转，现在的行情又算什么呢？
　　在我看来，也就是报复性的修复行情，结束调整重拾牛途的行情。短期看，3500点就是一个价值中枢的区位，脱离这个区位过高过低都是不现实的，在这个点位上，大跌大买，小跌小买，大涨大卖，小涨小卖，不涨不卖。
　　财经评论员侯宁：
　　投机涨停能走多远？
　　在股市平均市盈率高达35倍的当口，政府还真的出来"救市"了，并最终导致了本周四鸡犬升天式的"井喷行情"。可这样暴涨暴跌，和去年的疯牛市又有何区别呢？今年初，数年的牛市就这样被疯狂投机浓缩成了一年，并最终导致了让机构和散户都"很受伤"的股灾。而现在呢，是否也要把五六天的反弹行情浓缩成一两天？
　　答案是，很有可能。因为基本面并不支持大盘反转，连我去年末说过的"六大实质性利空"也至今无一落空，所以大盘靠疯投反转的可能根本就不存在；而按照周四盘面来看，多头在周五便使出了浑身解数高举猛打，且在中石油上不计成本地轮番攻击，目的也无非是为了把"诱多大戏"演得更逼真些。只不过，从中石油18元以上数十万手的抛单来看，看空后市的力量早已蓄势待发，单等多头力竭而退了。
　　更可怕的是，就此通过游戏规则的无序变更，让散户在"5·30"吐血一次，再让其在现在的点位被套一次，那么股市何堪？散户何堪？
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　　机构看后市
　　看涨声音
　　广州万隆：市场转暖大格局不变
　　在本币升值和外围资金充裕的大背景下，利好政策撬动的市场前景还是十分可观的。从市场情绪来看，由于长期持续的下跌和经济基本面等一些不确定因素的干扰，市场参与者目前很难摆脱对救市行情犹疑的心理。这无疑将对格局产生两点影响：一是可能造成短期行情的反复；二则是意味着一旦市场上涨确立，投资者预期改变，那么会有大量的回补纠错动力产生，行情的持续发展则更为乐观。
　　华泰证券：大盘总体仍呈现强势
　　从短期市场走势来看，印花税等利好的推出对于市场的稳定起到了积极的作用，投资者信心也明显增强。周五市场出现振荡，尾盘出现杀跌，但市场依然属于正常波动，短期市场的振荡有利于消化短期投机盘，也有利于市场的继续反弹。从估值水平来看，目前两市的动态市盈率水平依然处于较低位置，只要周末市场没有利空消息出现，后市大盘振荡后仍有望继续振荡走强。
　　调整声音
　　申银万国：市场将进入振荡调整
　　周五两市大盘前三小时振荡走高，尾市出现跳水，个股上涨数量略超过下跌数量，市场多空分歧出现，紫金矿业疯狂炒作遭到临时停牌，对市场造成不利影响。证券板块作为最直接受益印花税下调的行业继续受到追捧涨幅居前，不过市场已呈现结构性分化，在短线获利盘兑现压力下，下周初大盘继续振荡调整似乎不可避免，但沪指3000点附近已构成政策底，市场有望进入底部构筑过程。5月份大盘有望展开进一步回升，建议回调时逢低介入，为5月行情布局。
　　北京首放：近日或转入短线整理
　　两市周五均呈现较明显的振荡整理格局并双双收成上影较长的十字星线，而成交额稍有减少，但仍属于年内高水平，表明市场参与热情仍很高，多空分歧之大也可见一斑。总体看，两市尾盘走软迹象较明显，且股指受制于40日及60日均线的压力，说明目前尚不具备持续大幅上扬的能力，也预示周四的跳空缺口可能将面临一定的考验，就是说，近日两市转入短线整理可能相对更大些。
　　当前如何优化持仓结构？
　　煤炭等权重股存在较好机会
　　市场人士建议，由于市场将面临第一阻力位，即沪指3700点区域，短期可能开始消化获利盘和浮动筹码，市场将出现振荡走势，投资者应该借机调整手中持仓结构。
　　广州万隆：关注政策热点的转变
　　从近期的热点表现来看，券商和参股券商板块无疑是最大的龙头板块之一。3月26日，中国人民银行、银监会、证监会、保监会就已经联合下发了《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》。市场普遍预计，未来推出的PE、融资融券、股指期货、备兑权证以及其它衍生品业务、私人财富管理等都将成为券商新的收入来源。同时，本周证券交易印花税率的下调必然将提升市场活跃度，对券商而言无疑是最大的赢家。
　　从操作层面来看，投资者近阶段调仓的方向可适当关注基金投资风格的转变。从一季度基金披露的数据和投资组合的变动来看，确定性增长且能够有效回避通胀和经济增速放缓成为基金在一季度相对普遍的投资策略。煤炭与煤化工、农业化肥、钢铁、机械、造纸、铁路等行业成为基金增仓的方向。
　　大摩投资：关注被错杀二线蓝筹
　　对于被错杀的二、三线蓝筹股，比如钢铁、电力设备、工程机械、化工、造纸等行业，应该逢低介入，这些前期的超跌个股很可能会在这次反弹中有50%-100%的升幅。另外一些超跌的权重股，例如煤炭、有色金属等行业也存在较好机会。
　　短线来说，行情的初期市场冲动，全面普涨，持股为主。但这种状况不可能持续，最迟下周，盘面股票将全面分化。这一时期机会与风险并存，对于强势股票可以持有；对于有些跟风上涨的股票，杀伤力不可小视，应该逢高出局。
　　历史井喷行情回顾
　　"4·24"PK"6·24"
　　市场人士认为前者持续性更强
　　周四，在印花税下调利好刺激下，沪指暴涨9.29%，深证成指暴涨9.59%，上千只个股封住涨停。大盘以井喷方式迎接利好，让人不由得回想起2002年的"6·24"井喷行情：一波上涨208点的行情只用了不到5个交易日，积极介入的股民不久就被深度套牢。井喷前都遭遇暴跌；持续利好政策强力护盘；技术特征异曲同工，这三个相似点让不少老股民心有余悸："市场是否会重蹈六年前'6·24'井喷行情的覆辙？"
　　针对这一担忧，有市场人士认为，"4·24"行情在机构进场资金和市场技术阻力方面，明显有异于当年"6·24"行情的表现。首先，6·24"之后股指直接面对年线阻力，而年线在一轮熊市中是最重要和最强大的阻力位，因此"6·24"行情出现短命结局也就不意外。但是，目前沪指面临的第一阻力位只是本轮熊市下跌前期的下轨压力，多方突破压力相对偏小，而阻力最强的年线尚处于4500点左右，离周五收盘的3557点尚有不小空间。
　　其次，"6·24"行情中，主力建仓力度不大，只是短线偷袭而已，"井喷"当天反而成了被套机构的最佳出逃机会，几乎没有机构资金建仓，散户成为了最积极的买入者。而本周，市场明显出现了机构扫单的身影，券商、金融、地产、钢铁等板块都有机构资金在早市挂涨停板抢盘，因此这些大盘蓝筹股持续上涨可期，后市很可能带动指数继续向上突破。
　　整体来看，"4·24"后市将比"6·24"持续性更好，而非一次短命行情。（记者 王熙上）

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