标题：美联储可能停止降息

　　新华海外财经

　　美元逼近历史低点，而油价突破纪录高点。食品价格飙升已导致海地等地爆发食品骚乱。

　　那么，对于拥有世界上最有力的货币政策工具———美元利率的美国联邦储备委员会来说，应该如何是好呢？

　　答案是：无为而治。美联储只需在4月30日的政策会议后维持利率不变，或许就能在解决许多日渐升温的全球失衡问题方面迈出重要一步，从而缓解市场极度恐慌的情绪。

　　虽然就在几天前美联储维持利率不变看似还是一件不太可能的事情，不少人士甚至认为美联储可能会减息50个基点，但目前来看，市场已开始将美联储是否的确会维持利率不变纳入考虑范围。

　　Tempus Consulting驻华盛顿的资本市场业务高级副总裁Greg Salvaggio表示，美联储可能会在4月30日的政策会议上维持利率不变；目前市场上流行着这样一种观念，即食品和能源价格的惊人涨幅是引发全球通货膨胀的罪魁祸首。

　　然而，就是有关美联储可能不减息的想法在周四给美元带来有力提振，并推动油价走低。

　　联邦基金期货合约仍显示美联储减息25个基点的概率为80%。毕竟，美国经济依然疲软，并且需要通过减息来刺激增长。美国就业全年都呈现下滑势头，经济增长停滞，消费市场低迷。因此，若美联储减息能够刺激贷款增加，那么就有望使美国经济状况得到改善，美国经济健康发展就意味着全球经济欣欣向荣。

　　可能有人认为，美联储的首要任务是抑制美国通货膨胀和维持美国经济持续增长，何必担心食品和原油价格飙升引发的全球通货膨胀问题。包括美联储主席伯南克在内的许多美联储官员曾认为，美国经济放缓将有助于缓解国内暂时的通货膨胀压力。但美元疲软和欧元走强都与能源价格飙升有着密不可分的关系。

　　因此，若美联储进一步减息，将加重美元的颓势，进而会导致原油价格上涨。油价上涨无疑会使欧元区通货膨胀率远高于欧洲央行目标水平，这将促使欧洲央行进一步加息。

　　欧元区利率上扬将使得欧元对美元的息差优势扩大，这将进一步削弱美元，从而继续抬高能源和食品价格。

　　不过，就像有人可能认为美联储不应过多关注全球通货膨胀问题，有人也可能会认为美联储不应对美元走势感到担忧。毕竟，美联储官员始终认为，应由美国财政部负责制定汇率政策，而不是美联储。

　　尽管如此，伯南克及其他官员却公开表示，密切关注美元汇率走势，以确保汇率不会危及美联储控制通货膨胀和维持经济增长的目标。

　　美联储对美元兑某一种货币走势的关注程度不高，相反，它更加关注一些指数的走势，其中一项重要指数是经过贸易加权的美元实际有效汇率指数，在美联储网站上可以找到该指数。该指数显示，在去年欧元兑美元连创纪录高点之际，美元兑美国主要贸易伙伴国的一篮子货币却仍处于历史区间内。

　　不过，今年3月份该指数一路下滑至84.91，距离1995年8月创下的84.03低点（同时也是该指数自1973年编制以来的最低点）仅一步之遥。

　　这意味着美元汇率正处于紧要关头，美联储或许认为其能够而且应该出手干预汇率走势。

　　那么，若美联储下周果真维持利率不变，将会带来怎样的影响呢？几乎可以肯定的是，美元会从历史低点回升，油价会下滑，食品价格也很可能会小幅回落。

　　从另一方面来看，一些人士认为，若美联储维持利率不变，投资者可能会担心企业在贷款融资方面将面临更多困难，这或许会引发美国股市新一轮抛售。

　　但在周四，即便减息预期降温，美国股市依旧大幅上扬，主要受到美元走高预期的提振。

　　但主流观点还是认为美联储会在下周再度减息，甚至有可能在此后进一步减息。Scotia Capital驻多伦多的外汇策略师Camilla Sutton表示，市场本周对美联储立场可能不会那么温和抱有过高预期。她表示，尽管美元走软可能在一定程度上对大宗商品价格上涨起到推动作用，但并非所有的大宗商品价格都走高，例如，今年的小麦、贵金属价格就有所下滑。

　　Sutton还指出，目前推动食品和能源价格上涨的一些重要原因则完全与美元无关，例如供应问题以及新兴市场经济拉动需求增长等。

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