标题：七成散户被套 投资热情急降

　　七成散户被套 投资热情急降

　　“炒股不如炒黄金”，使黄金期货的上市一开始就吸引了大量从来没有参与过商品期货的投资者。

　　据中国国际期货公司相关负责人介绍，黄金期货上市以来，公司开户量明显增多，其中最多的一天开户数达到了100个，当天公司员工不得不加班到晚上10点半。但数据显示，近三个月以来开户的期民80%以上都是个人投资者，开户登记表显示一部分客户仅做过银行的“纸黄金”交易，大部分并未做过期货投资。

　　“相当一部分黄金期货的投资者甚至不了解当日清算、保证金交易，做空等等期货基本常识。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示。

　　黄金期货给这些不“懂行”的“投资新生”狠狠上了一堂风险教育课。

　　其实，在黄金期货市场上，散户暴富的神话似乎从未出现。据金瑞期货一内部人士透露，从黄金期货上市那天算起，金瑞期货目前做得最好的一个投资者到现在的盈利仅为30%，盈利秘诀为严格控制将仓位控制在1/3左右。而据统计，一黄金期货实盘交易大赛的第一名，其目前盈利也不到80%。

　　格林期货分析师弓长表示，“参与黄金期货的很多投资者是从股市来的，投机气氛较强，而且期货操作经验不多，在遇到挫折之后热情降低是情理之中的事情。”相关数据统计显示，黄金期货上市以来近七成散户在亏损。

　　罕见“期现倒挂” 现货企业离场

　　但令人惊讶的是，随着散户被套亏损绝望离场，现货企业也纷纷退出黄金期货交易。

　　目前，黄金期货市场内空头由两部分组成，一是产金企业的套保需求，二是机构投资者的套利需求。

　　4月2日，上海黄金交易所黄金现货AU9995下跌逾2%，收于200.45元/克。与现货价格相比，黄金期货0806合约贴水为每克2.34元。黄金期货上市以来，期货价格少有的出现了低于现货的水平。

　　实际上，在国际黄金市场上，黄金价格“期现倒挂”现象非常罕见。而在国内之所以产生这种情况，究其原因，中国黄金集团市场营销部技术总裁陈小竹认为主要在于目前国内黄金期货价格是资金推动型的。

　　随着国内黄金价格进入“期现倒挂”阶段，期货公司套期保值优势效应逐步减弱。紫金矿业等生产企业套保头寸已悄悄从期货上撤离，之前一直为空头主力的几个自营席位——紫金矿业、山东黄金和招金集团等企业，其空头持仓都已不见。

　　“如果在黄金Au(T＋D)上可以卖出更高的价格，生产企业又何必在期货市场上以更低的价格抛空呢？‘期现倒挂’时，生产企业在期货上保值就不会有太多优势。所以逐渐减持套保头寸，离场是明智选择。”金瑞期货一相关负责人表示。

　　与此同时，和国内黄金期货散户、现货企业纷纷撤出的情形相比，国外机构投资者黄金期货持仓成交量非常庞大，占期货市场举足轻重的份额。“不得不深思”。

　　日前，银监会迅速批准了银行参与黄金期货。业内一资深人士指出，银行对于活跃黄金期货有着至关重要的作用，是完善黄金期货投资者结构的当务之急，只有机构之间形成均衡力量，才有利于黄金期货价格理性运行。在银行逐步进入黄金期货市场之前，散户投机者与现货企业形成了对手盘，面对强大的现货企业，做多的散户自然处于不利位置，主空散多的局面严重。“这是相关部门该反思的，也是散户该汲取的。”

　　黄金期货是否成为“鸡肋”，“6月是关键。”

　　值得关注的是，黄金期货首个主力合约交割时间为6月15日。同时，上期所规定，自然人不允许进行黄金期货交割，必须在进入交割月份前平仓。北京中期上海营业部一位分析师表示，黄金期货即将进入交割月份，这将是黄金期货上市以来的首次交割，能否顺利进行还要看实际情况。“而部分资金已经开始转战远期合约，这将对黄金期货发展有着深远的影响。”