标题：经济数据良好 美元走强

　市场概况

　　汇率 最新价 昨日最低 昨日最高 昨日收盘 涨跌

　　欧元 1.5455 1.5361 1.5498 1.5424 0.0031

　　英镑 1.9750 1.9705 1.9897 1.9717 0.0033

　　澳元 0.9377 0.9276 0.9385 0.9347 0.0030

　　日元 105.32 104.34 105.70 105.40 0.0790

　　瑞士法郎 1.0550 1.0465 1.0608 1.0573 0.0023

　　加元 1.0187 1.0149 1.0243 1.0194 0.0007

　　港元 7.7961 7.7930 7.7972 7.7944 (0.0017)

　　人民币 6.9957 6.9870 7.0002 6.9875 (0.0082)

　　人民币1年NDF 6.4287 6.4120 6.4332 6.4205 (0.0082)

　　美元指数 73.42 73.11 73.70 73.50 (0.0850)

　　黄金 862.82 846.23 859.35 856.45 6.3700

　　股指 道琼斯指数 纳斯达克指数 德国DAX 日经指数 恒生指数

　　昨日收盘 13058.2 2476.99 7043.23 14049.26 26241.02

　　涨跌 0.37% -0.15% 1.36% 2.05% -0.15%

　　LIBOR 1月 2月 3月 6月 1年

　　美元 2.6975 2.7375 2.7700 2.8738 2.9938

　　日元 0.6750 0.8163 0.9203 0.9841 1.1044

　　欧元 4.3863 4.6844 4.8563 4.8831 4.9525

　　港元（HIBOR) 1.5729 1.8207 1.9271 2.1993 2.4993

　　2年3年5年10年30年

　　美元掉期利率 3.2420 3.5430 3.9440 4.4690 4.9140

　　欧元掉期利率 4.5640 4.5005 4.4570 4.6360 4.8710

　　美国国债收益率 2.4496 2.6337 3.1727 3.8513 4.5756

　　美元

　　五一节期间，国际市场仍旧跌宕起伏，各种重要经济数据和消息层出不穷。

　　美联储在4月30日的FOMC会议后宣布下调联邦基金利率25个基点，至2.00%，并调降贴现率25个基点至2.25%。美联储在会后声明中称，近期信息显示经济活动"保持疲弱"（上次为更加疲弱），家庭和企业支出迟滞，就业市场进一步趋软。金融市场仍承受相当大的压力，信贷状况紧缩和楼市萎缩加剧可能在未来几季令经济成长受压。关于通胀，美联储在声明中表示，核心通胀数据有一定改善（上次为通胀有所上扬），但油价和商品价格上升，部分通胀预期指标上升，通胀前进的不确定性维持高位（上次为不确定性增加）。可见，美联储在对经济和通胀进行描述的时候均使用了更温和的措辞，这令许多期望联储强调通胀的市场人士大感失望。

　　而在货币政策倾向一段，美联储称"至今的货币宽松政策，结合促进市场流动性的举措，将有助于经济在未来几季温和增长"，更为关键的是美联储去除了前几次会后声明中"经济下行风险仍然存在"的措辞，意味着整个声明的基调是"平衡"，而不是偏重经济与通胀中的某一方，同时也表示，未来的货币政策方向仍不明朗，减息可能告一段落，但并未完全关闭大门，美联储很可能需要时间观察减税政策的效果。

　　美国财长保尔森也表示支持美联储的降息决定，指出相信疲弱的美国经济将复苏，美元汇价最终会反应美国长期经济前景的改善。他并表示，不认为目前是考虑第二轮经济刺激方案的适当时机，随着退税支票送到美国公众手中，他将密切关注经济状况。

　　这样的会后声明令原先众多预期下半年很快将转而升息的人士失望，国债收益率迅速下跌。但是华尔街人士仍旧认为央行将在下次议息会议上不降息，期货市场上反映出来的维持利率不变的概率高达70%以上。尤其是上周美国公布的一些重要经济数据更是让华尔街充满了信心，次贷危机的阴霾似乎已经远去。

　　美国政府公布的经济数据显示，库存增加帮助美国经济在第一季保持平稳态势，尽管消费者支出陷入2001年以来最低迷状态，且企业投资减少，但第一季GDP环比年率初值仍勉强增长了0.6%，好于预估的0.5%。

　　全美采购经理人协会(NAPM)公布，4月制造业活动连续第三个月萎缩，制造业指数48.6，与3月持平，但好于市场预估中值48.0。

　　通胀方面，美国3月个人消费支出(PCE)物价指数较上月成长0.3%，核心PCE物价指数成长0.2%，高于预估的增长0.1%，显示通胀的确有值得担心的方面，令鹰派人物们底气十足。

　　就业市场则出现了意外的好转，劳工部公布，尽管4月非农就业人口连续第四个月下降，但就业仅减少2万人，远低于分析师预估的8万。而4月的失业率从5.1%降至5%，预估为增至5.2%。

　　这些乐观数据促使市场相信次贷危机最黑暗的时刻已经过去了，国债收益率再度从2.2%附近回升至2.45%。随后美联储宣布旨在帮助缓解信贷市场持续紧张状况的措施也增强了这种信心，联储提高了短期标售工具(TAF)提供的资金额度，从500亿美元提高至750亿美元，还将一项与ECB相关的现有短期货币互换额度从300亿美元增加至500亿美元，将一项与瑞士央行相关的互换额度从60亿美元增加至120亿美元。

　　汇率市场的走势也类似，FOMC会后声明出台后，美元兑欧元下滑，继续减息的可能令投资者进行获利了结，但周五美元兑欧元再度升至五周高点，欧元/美元尾盘跌1.0%，报1.5456；美元指数升至73.393，为3月11日来最高；美元/日圆攀升0.4%，报104.36日圆；英镑/美元跌0.6%，报1.9744美元。

　　欧元

　　尽管欧元汇率近期从高点回落，法国总理菲永仍表示，欧元明显估值过高，而单凭欧元区是无法承受全球汇价调整带来的冲击。菲永表示，他与伯南克和保尔森将讨论剧烈的外汇波动所带来的风险。我们相信站在全球的角度，欧元的估值过高。国际货币基金会(IMF)也这样认为。

　　数据显示，欧元区正面临经济下滑的风险，RBS/NTC Economics周五发布的数据显示，欧元区4月制造业增速下滑至近三年来最低，意大利和西班牙则进一步下滑至萎缩。欧元区4月RBS/NTC制造业PMI终值为50.7，为2005年8月来最低。

　　英镑

　　英国央行上周四表示，信贷紧缩造成的损失和对经济的冲击可能不像先前担心的那样严重，而次贷相关资产减记额最终或许还不到市场预估的一半。这些预估或许都过分夸大了金融市场危机对整体经济造成的实际损失，估计实际损失额可能比较接近1，700亿美元。

　　英国皇家采购与供应学会(CIPS)与NTC周四发布，英国4月CIPS/NTC制造业采购经理人指数(PMI)为51.0，略优于预估的50.8，但创1月来低位，且是过去两年间第二低水准。其中，出口订单的下降速度快于国内订单，这暗示出英镑走软所起到的任何激励作用都已然被全球经济下滑所完全抵消。而英国最大抵押贷款机构HBOS周五发布的Halifax房价指数显示，4月英国房屋价格较前月下降1.3%，截至4月的三个月房价较上年同期下滑0.9%，为大约10年来年率首次呈现下滑，反映出英国房屋市场的跌势加剧，令英国将降息的预期升温。

　　央行货币政策委员会(MPC)委员布兰费罗则表示，通胀短期上升风险受到太多关注，经济大幅下滑的风险却被忽视。