标题：锌目前是基本面最差的品种

    今年基本金属价格是从2005年大幅度上涨之后呈现了瓶颈，到了2008年今年价格互现，其中锡、铝和铜上涨了27%，镍上涨了10%，铅上涨了3.6%，所以这些金属各不相同。 我们把这些相关性进行了排序之后，可以对金属有一个非常清楚的了解，从铜来看，市场作为对冲美元的金融衍生品的工具，体现了全球经济兴衰，与美元的变化息息相关，所以在整个的基本金属中是充当领头羊的地位。而今年的锡价是高高在上，大家知道只有锡价呈现了单边的上涨，在供求平衡没有改变的情况下，保持价格牛市的格局。铝反应了能源价格上涨，受到成本因素的推动下，资金大量进入到了铝市场来。镍现在成为了市场振荡的格局，可参与度很差。铅在历史的过程当中，是金属里最低价格的品种。但是去年精矿供应的改变导致了铅目前出现补跌贴的情况，缩小与锌的差距。对于锌来说，目前是基本面最差的品种，因为他的基本面情况最不乐观。因此从六一个品种来看目前锌基本面最不乐观。

     从今年整个金属的基本情况来看，尤其是铜体现在了金融领域，更多是参与到了市场的投资。从基金投资来看，2008年出现了大幅度的扩张，从比例可以看出指数基金今年有300亿美元的基金配置到商品上，不仅仅是指金属。同时我们也看到了CRB的价格上涨，我们预计到2008年底指数基金占商品的总额将达到1900亿美元。所以我们看到今年CRB的主要推动力来自于像豆油等农产品的大幅度上升。目前农产品上升的格局仍然在延续，使得CRB的指数价格仍然出现了高位。

     回顾了整个基本金属市场之后，我们先看看锌市场的基本情况。首先我们展望一下锌市场整体的格局，从供应市场方面，供求关系来看我们先看供应，由于国内的锌金矿供给很充分，导致了TC/RC的价格处于高位，也就是说国内的供应状况是充分的，导致了2008年锌中长期的价格不容乐观。需求方面在奥运年的主旋律下，消费市场会呈现季节性消费特点，尤其是南方的雪域灾害。库存方面，上海锌库已经达到了历史高点，二季度来看新市场现货受到了压力。价格方面。锌市场会继续推维持在低位振荡。部分时间，价格区间在1900-2600美元，国内价格15000-23000元价格方面锌市场。

     从全球锌市场的供求关系来看的话，是基本处于平衡的状态，因此可能在市场上造成大幅度上涨的可能性是很弱的。由于目前产能相当扩张，在我们交易的铜、铝、锌来看的话，铜是供应最不充分的，对于锌精矿和氧化铝来看的话，这两个品种的生产是弱的，这两个品种也会很弱，因此是短期的投机造成了价格的下跌。

     从短期因素来看，目前影响锌价格的有上海期货交易所公布的锌库存的变化，上海有色金属网价格，还有期货与现货之间的升贴水的关系，还有期货市场资金的规模，以及突发事件的发生，国际上的短期行为等等因素。

     再看看铝市场的情况，由于氧化铝产业链的情况不同，跟锌的市场分析的方法不尽相同，从铝的市场来看，我们前面介绍了铝市场更多的是成本。在今年不断上升的铝土矿的价格上涨导致了成本的价格上涨，目前铝的成本维持在17300元/吨和2200美元/吨的水平之上，对电解铝价格提供支持。供应方面尽管一季度产量受到南方雨雪天气的影响，有明显的减少，但是随着铝厂恢复生产，中国电解铝今年仍有扩产，但速度会下降。需求方面南方电力紧张的情况将会制约广东消费市场，应引起市场的重视。

     经历了2月快速拉升后，铝目前重新步入稳定整固格局。国内铝在18200到18300元，受成本因素将有非常强的支撑力度。