标题：初探股指期货仿真交易保证金比例的设置

　股指期货合约保证金比例的设置是风险控制措施中一项非常关键的内容。股指期货仿真交易开始以来，各参与方都对各个期货合约的保证金比例设置了相关的标准，虽然总体看来有着一定的规律，但测试期间的数据表明各参与方的比例设置不尽科学。本文通过各期货合约与实际沪深300指数的相关性给出一个保证金比例设置的大致原则。

　　股指期货仿真交易开始以来，各参与方都倾注了大量的时间、精力和热情，也有很多机构组织了仿真交易大赛。但是笔者发现，在仿真交易过程中，各参与方对各个合约设置的保证金比例不尽相同。下面，笔者就保证金比例的设置谈一点自己的看法。

　　众所周知，股指期货合约保证金比例的设置是风险控制的一项重要内容，保证金比例设置的合理与否不仅关系到风险控制措施的能否实现，也会关系到投资者的资金运用率。所以，设置科学合理的保证金比例非常重要。

　　一、中国金融期货交易所设置的标准

　　中国金融期货交易所（以下简称中金所）作为股指期货合约交易规则的制定者，它所制定的保证金比例无疑就成了市场参与方制定各自保证金比例的重要参考指标。笔者发现，中金所在制定股指期货合约保证金比例的时候有这样一个规律，那就是两个近期合约月份的保证金比例比较低，而两个远期月份合约的保证金比例比较高。比如IF0804、IF0805、IF0806、IF0809这四个合约同时挂牌交易时，IF0804和IF0805这两个合约的保证金比例均为12%，而IF0806和IF0809这两个合约的保证金比例均为15%。