标题：直面震灾 机构资金不离不弃

　　苗夏丽汶川地震之后的抢救、重建工作，仍在如火如荼地进行之中。逝者已去，而生者还要更好地生活。对投资者而言，积极参与股市投资，支持中国证券市场的建设，本身就是一种积极可取的态度。

　　交易所停牌三分钟

　　5月19日14时28分，上海证券交易所5楼交易大厅一片寂静，上证指数在3610.4点停住了，“红马甲”、“黄马甲”以及交易所负责人等都肃立，一位30多岁的女交易员忍不住流下眼泪，悲痛弥漫着整个交易大厅。

　　为表达对四川汶川大地震遇难同胞的深切哀悼，国务院决定哀悼3天，上海证券交易所、深圳证券交易所，上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所定于2008年5月19日14时28分起，临时停市3分钟；中国金融期货交易所股指期货仿真交易临时停止交易3分钟。上海证券交易所向其会员及相关单位通知：3分钟默哀期间，所有证券交易暂停，交易系统不接受委托及撤单申报。

　　如此停牌，在A股历史上的首次。也正是这个第一次，让股市中人和灾区紧紧地联系在了一起。

　　机构资金持续做多

　　面对“天灾”，A股投资者除了哀悼，从未胆怯———机构投资者更是在关键时刻起到了稳定市场的作用。根据上证所Topview数据，自5月13日至5月20日，机构资金连续6个交易日出现净流入，这样的情况自上证指数见顶6124.01点以来是罕见的。六个交易日，机构资金累计流入149.66亿元。

　　机构资金的流入，可以有多种解释：部分基金经理本身就看好部分行业，本来就需要加仓，又恰逢地震；基金接到证监会“保持市场稳定”的电话指令的传闻；对宏观基本面判断有所改观而加仓。

　　无论机构资金是基于什么原因流入A股，我们都可以借此看到管理层对市场的呵护。据相关报道，有两家基金公司因为在震后大肆抛售，而遭到了证监会的点名批评。姑且不论行政点名这种做法本身是否恰当，这至少反映了管理层近期管理调控的思路，对于宏观政策面而言，当属利好。

　　市场仍有盘整需求

　　虽然机构投资者对于市场不离不弃，管理层也展现了对A股的呵护，但是绝不等于说未来A股就一马平川，继续上升了。事实上，过去一周A股调整的味道越来越浓。

　　以指数观察，过去一周中代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数下跌6.25%，其中代表权重股表现的中证100指数下跌6.41%，代表二线蓝筹股的中证200指数下跌7.08%，代表中小盘股的中证500指数的5.95%，市场呈现普跌。

　　细看几大权重行业的资金流向，前期最为强势的钢铁行业5月19日便出现了资金净流出，至于权重股云集的银行保险类板块，亦于5月21日出现资金净流出，煤炭石油行业的持续性资金流入是支持近期市场总体呈现资金流入的重要因素———即使如此，在5月21日上证指数大涨2.93%当日，机构资金首次出现净流出，金额仅为4755万元，但却意味着一个重要趋势的改变。

　　存在构筑双底可能

　　对于A股后市走向，有市场人士认为存在构筑双底的可能。

　　一方面，前期管理层的诸多行动决定了上证综指短期跌破2990.79点再创新低的可能很小；另一方面市场快速出现反转(V形反转)的可能亦很小，A股最理想的走势莫过于在再次调整中构筑出一个双底或者类双底的形态，然后才再次酝酿新一波的上升行情。

　　大浪淘沙，调整本身并不可怕，对于聪明的投资者，这甚至是一个选未来强势个股的好机会。每一次双底形态，总有一批弱势个股会创出新低，也必然有一批强势股拒绝回调或者回调极其有限———从经验来看，后者往往是调整之后反弹的领军人物。在未来可能的调整中精选个股，应是近期投资者的焦点所在。