标题：沪胶再创新高 风险已经较大

　　5月27日，上海期货交易所天然橡胶主力合约与东京工业品交易所橡胶期货10月基准合约双双创出新高。沪胶809合约午盘休市前一度创下27080元/吨的高位。

　　上海中期分析师李曼向记者表示：“近两日的强劲上涨主要由库存大幅减少所致。上周上海期货交易所天然橡胶库存再度减少10060吨至25200吨，比此前公布的数额有了大幅下降，并且这是2006年1月以来的库存最低水平。”

　　由于年初爆发的雪灾影响，今年1月、2月国内产胶区海南遭遇到50年以来罕见的、历时最长的低温雨天，垦区大量胶树枯死。在2月29日，海南垦区还首次发现小蠹虫危害橡胶树。4月份，台风“浣熊”也给胶树生长带来不良影响。国内另一大产胶区云南垦区则爆发白粉病致使产量下降。虫害和天气因素促使4月份的天胶产量同比下降65％，全年产量保守估计减少3万吨，最坏估计减少10万吨（同比下降约15％），同时国内天胶开割期推后一个月，新胶迟迟不能收割。李曼预计：“原先预期的5月底、6月初新胶就能补库实现的可能性已经很小，目前雨水天气偏多，割胶旺季可能要延迟至7月。短期内，库存趋紧仍然不可改变。”

　　上海良茂期货研发部分析师李配告诉记者：“从国外进口补库也很难。东南亚几个产胶大国受到4月份的热带风暴以及连续的降水所影响。5月中旬，泰国橡胶主产区山洪爆发，此后又连遭雷电暴雨天气。截至上周，泰国的割胶率仅恢复到60%左右。中国进口天然橡胶的主要国家是泰国，所以进口补库很难实现。供应紧张局面还将维持。”

　　天胶价格持续上涨还因为近期国内需求因素支撑。

　　由于国际原油价格飙升不下，合成橡胶的成本陡增。消费企业越来越倾向于消费合成橡胶的替代品天然橡胶。因此，天然橡胶买盘上升，价格获得支撑。

　　此外，国内天胶价格低于国际现货价格。近期，国内天胶价格虽已大幅补涨，但与国际现货价格相比，依然偏低。上周五国内价格跳涨至25509元/吨，与泰国和SICOM市场RSS3已经突破了3100美元/吨历史高价相比，我国进口成本与国外价格仍有3000元/吨的差距。

　　从外盘来看，本周一日胶10月合约早盘以330日元略微高开，受沪胶涨停带动，日胶最高达到341.8日元，创出28年新高。

　　不过分析师认为，多头不宜过早得意。李曼表示：“影响国际市场天胶产量的天气因素只是短期的，至多几个月内产能就会恢复，一旦泰国等东南亚国家恢复产能，满足中国国内天然橡胶的需求是不成问题的。此外，国内主要产胶区的产能也在逐步恢复中，在6月后将会见分晓。所以市场投机已经接近尾声，需要警惕风险。近日，交易所也将沪胶品种的保证金又上调了，这也提示了风险正越来越大，多头需要谨慎操作。”

　　李曼告诉记者，虽然上涨仍有空间，但是如果看多，则在27000处承压，建议投资者观望。