标题：谨防被券商股利好忽悠

　　受范福春称股指期货准备工作正扎实推进的影响，周三券商股率先大幅飙涨，但有关股指期货显然只是一个美丽的猜想，昨日盘中券商股的表现令市场大失所望。尽管早盘低开，但此后一度走高，令人意外的是此后走势急转直下，一路杀跌，截至收盘，板块整体跌幅达到4.59%，此前表现强势的国金证券（爱股,行情,资讯），也以绿盘报收。太平洋（爱股,行情,资讯）、国元证券（爱股,行情,资讯）、东北证券（爱股,行情,资讯）跌幅超过5%。

　　事实上，股指期货将推出的说法已经有过多次，而此次管理层的态度也信誓旦旦，但业内人士大多认为，考虑到股指期货推出前后对现货市场的影响，股指期货早于奥运会推出的可能性不大。因此，分析人士称，券商股的跌宕走势有游资炒作的明显迹象。

　　股指期货效应

　　去年年中开始，股指期货推出的呼声就高，市场曾经一度传言将在去年12月推出，中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)也从去年10月至今，相继公布了7批共84家会员。而这些会员当中有不少由证券公司控股或参股的期货公司。

　　市场认为，如果股指期货推出，券商通过参股和控股期货公司能够从中受益，周三国金证券的涨停就证明了这一点。目前国金证券控股国金期货，该期货公司于今年4月成为中金所的交易结算会员。

　　据了解，目前有53家证券公司参控期货公司。齐鲁证券分析师刘俊表示，一旦股指期货推出，期货交易量将增加，券商在期货佣金方面的收入也将出现较大增幅，除了现金方面的收益，券商还能够通过参控期货公司增加套利和避险机会、提高公司在衍生产品设计方面的能力，丰富投资渠道。

　　股指期货效应已经明显扩大到了上市券商。目前市场有8家上市券商，基本上都有参控期货公司。

　　尽管参控期货公司能够给券商带来很多好处，但是并不能就此认为单单一个参控期货公司就能完成其经营模式的转型。

　　“券商参控股期货公司，对其收入结构和业务发展都会产生一定的影响，但投资者不能神化和夸大这些影响。”刘俊表示。

　　一口吞不下10万亿

　　最近流传的有关券商股的又一大利好的是有关10万亿“大小非”。

　　5月28日，上交所正式发布《大宗交易系统专场业务办理指南(试行)》。指南对原有大宗交易制度的革新，令业内看好这一交易系统功能发挥的前景。

　　业内人士称，大宗交易系统将采用单一价格询价和多种价格拍卖两种交易模式，而作为买卖方的中介机构，券商显然被赋予了重要的角色。

　　部分分析人士表示，面对超过10万亿大小非股权的存量规模，大宗交易的承销配售业务领域大有作为。

　　但考虑到“大小非”的实际情况，10万亿能否尽归券商口袋还值得商榷。刘俊表示，小非减持能带来一些短期收入，但仅止于一次性的卖出佣金收入，这部分收入并不多。据了解，目前大宗交易的佣金水平大概万分之六左右，而根据目前小非的存量就能测算出来。

　　而手握绝大部分股权的“大非”他们的减持意愿相对小非来说没那么迫切，券商若想要赚到他们的钱还需要费一番功夫。此外，考虑到各个券商在承销配售业务方面的能力，也不是所有的券商都能获益。

　　因此，最近在面对券商股错综复杂走势的时候，一位私募基金人士对记者表示，选择一些质地较好的大券商买入较为安全，但切忌追涨。