标题：供求关系和政策主导后市

　　上周（5月19—23日），全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易窄幅波动，略有走强。近期合同MA805跌6元/吨，周均价为14142元/吨；主力合同MA807跌34元/吨，周均价为14381元/吨；成交量大幅放大，全周成交总量56400吨，日均成交量11280吨，较前一周的8376吨增加2904吨，增幅35%。订货量有所减少，订货总量为90620吨。MA各月合同周均价平均跌31元/吨。

　　上周，国内现货和电子撮合保持平稳，国际现货与期货走势背离，现货走势强于期货。中国棉花价格指数周均价为13801元/吨（涨7元/吨），郑州棉花期货近月合约周均价为14180元/吨（涨303元/吨）；ICE棉花期货近月合约周均价为70.55美分/磅(跌0.41美分/磅)，cotlook亚洲A指数周均价为75.15美分/磅（涨0.76美分/磅）。

　　Cotlook亚洲A指数周均价为75.15美分/磅，以此计算（上周平均汇率6.9603）1%关税下进口棉港口提货价为13161元/吨（涨74元/吨），比中国棉花价格指数低640元/吨；滑准税下进口棉港口提货价为13675元/吨（涨74元/吨），比中国棉花价格指数低126元/吨。

　　近日现货市场成交有所活跃，撮合进一步下跌空间有限。本棉花年度的最后三个月，决定市场的关键因素有两个：一是棉花资源与需求之间的关系，另一个是国家政策。从某种意义上说，后三个月的行情是供求关系与国家政策的平衡与博弈，其他因素并不重要。（张洪洲）