标题：大盘上下两难 关注主题性投资

　　本周市场最为典型的特征莫过于股指的上下两难，反弹面临市场顶的压力，而下行又受到“印花税缺口”的强力支撑。利好政策期盼与宏观经济忧虑所引发的多空博弈格局，使得多空双方处于胶着状态，这也决定了大盘短期难以改变3300-3600点的箱体运行格局。客观而言，政策面持续回暖一直是不争的事实，无论是前期下调印花税还是预期中的融资融券、股指期货、创业板等金融创新的制度措施，都在一定程度上对市场形成有力支撑。值得关注的是，本周五有媒体报道，证监会有关部门负责人日前指出，基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。显然，在稳定压倒一切的政治背景下，目前A股市场下跌的空间比较有限。

　　当然，目前市场对基本面的看法也并不乐观，在油价持续高涨、生产成本上升、宏观经济增速下滑、需求可能放缓等诸多不利因素的影响下，A股市场出现一定程度的向下预期也在情理之中了。尤其是随着5.12四川大地震灾后数据统计的陆续披露，地震引起的财富损失、保险赔付、需求抑制等负面现象，在短期也将对市场反弹形成抑制作用。再加上大小非减持的悲观预期目前依然没有完全扭转，大盘要向上拓展空间仍然存在不小的难度。在这样的背景下，A股市场在目前区域内多空拉锯、反复振荡的格局仍将延续。

　　市场在3400点一线低位弱势运行阶段，由于系统性的投资机会相对匮乏，受到事件驱动的主题性投资开始大行其道。在电信重组正式启动的刺激下，通信板块及3G题材个股明显活跃。伴随电信重组的展开，以及电信运营商竞争力的提升和电信投资规模的增长，通信行业将迎来新一轮的发展机遇。本周通信设备、软件开发与系统集成等相关个股轮番启动，典型的如中卫国脉(600640行情,股吧)、中国软件(600536行情,股吧)等。另外，受到股指期货继续扎实推进的消息刺激，包括股指期货概念个股以及券商板块都受到短线资金的大力追捧，新黄浦(600638行情,股吧)、国金证券(600109行情,股吧)等表现强劲。显然，受市场环境、存量资金与增量资金规模的限制，围绕题材而展开的阶段炒作已经成为近期盘面的一个最大亮点。

　　需要提醒的是，央企重组所引发的局部热点本周开始显山露水并有逐步升温的趋势。近期央企重组和行业整合的进程显著加快，无论是前期长江电力(600900行情,股吧)停牌整体上市，还是电信运营商重组方案出台引发中国联通(600050行情,股吧)停牌重组，这些都反映出有关部门正在加快推进行业内整合的进程。值得关注的是，本周中兵光电(600435行情,股吧)重组复牌涨停，以及中化国际(600500行情,股吧)、北矿磁材(600980行情,股吧)、华能国际(600011行情,股吧)等相关品种的强势表现，都预示着央企重组、整合概念将成为当前市场上一个非常重要的投资热点，其中军工、电力、交通运输等资产重组和行业整合多发地带所孕育的投资机会值得期待。