标题：玉米上涨仍需待以时日

　　上周(5.26-30)，玉米期货市场尽管经历了周初的大幅上涨，但随后几个交易日，期货价格稳步回落，反弹走势彻底结束，价格连续阴跌，并在最后一个交易日破位下行，主力合约创出近两个月以来的低点。反观国内现货市场，市场预期的玉米饲料需求回暖高峰并没有出现，现货销售萎靡不振，需求平稳。同时，国内养殖大省四川的地震也对国内玉米需求产生实际和心理层面的影响，市场参与者在国际市场玉米价格稳步回落的情况下，参与积极性受到打击。国内现货市场在这种市场格局下，价格出现回落，代表玉米重要价格标准的大连和锦州港(600190行情,股吧)口二等玉米平仓价格较周初下跌20—30元/吨。短期内，国内市场仍将会在现货需求疲软和夏季需求淡季的来临时节，呈现出一定压力，玉米上涨仍需待以时日。

　　国际市场玉米价格承压回落

　　国际市场原油价格在上周四创出135美元/桶的历史新高后，价格自高位回落，受其影响，国际市场玉米价格同样自高位回落。同时，美元指数自低位持续反弹，也对国际市场玉米价格形成利空影响，国际商品期货市场遭到基金全线抛售，价格下滑。但在5月份最后一个交易日，受美国玉米生长优良率预计下滑和技术面买盘的支撑，国际市场玉米期货价格自低位反弹，价格大幅上涨，主力合约重新回到590美分/蒲式耳的底部支撑线以上，重回前期振荡区间。而从CFTC

　　5月31日公布的国际市场基金期货期权持仓情况来看，截止到5月27日，玉米市场基金持仓稳定，多空单都略有增加，整体持仓略减，基金多单持仓比例保持在22.3%，从这里可以看出，国际市场商品基金对玉米还是保持出一定热情，短期内的美元走强对基金在商品市场的操作还没有形成实质影响，国际市场玉米价格依然保持在区间振荡格局内。

　　国内玉米现货价格弱势运行

　　国内玉米现货价格在经历5月中旬的普遍上扬之后，受期货市场价格转弱和现货市场需求减少的影响，月底出现回落，保持弱势回调格局。由于现货价格前期持续上涨，国储拍卖玉米对终端买家具有一定的吸引力，5月27日，在安徽粮食批发交易市场（上海、江苏、广东、福建设分市场）竞价销售的39.49万吨中央储备玉米在市场采购意愿增强的情况下，实际成交达到16.09万吨，成交比率40.74%，成交均价1767元/吨，成交数量创出近期拍卖新高。这从一个侧面反映出玉米现货价格的大幅上涨已导致市场需求方转而采购国储玉米，现货价格后期上涨空间将会受到国储玉米价格的压制。同时，期货市场价格的连续下跌对现货市场玉米报价也形成一定影响，广东港口成交数量在需求疲软的影响下，持续下滑，价格趋弱。

　　玉米现货市场需求降低的另一方面表现为小麦的大量替代。当前正值国内新小麦收割时节，大量新小麦将要进入流通市场，这对于高价格的玉米说，替代效应将会对其形成较大影响。当前，广东港口小麦价格普遍比玉米低100元/吨左右，导致鸡鸭等饲料厂商大量采购小麦以替代玉米使用量，以减少对价格较高的玉米的需求，降低成本。尽管生猪养殖厂还以玉米饲料为主，但已难改变南方销区玉米销量下滑的整体趋势，广州港口玉米日销售量较前期高峰已经下滑50%左右。国内现货市场面临着需求疲软的打压，价格趋弱，阶段内，玉米市场预计仍会保持偏弱格局运行。

　　期货市场玉米价格破位下行

　　期货市场玉米价格在经历周一的强劲反弹后，价格在随后的交易日内稳步下滑，主力合约价格跌至近2个月来的低点，期货市场玉米指数也呈现破位下行走势。这与当前玉米现货市场和国际市场的走势密切相关：一方面，国内现货价格在需求疲软打压下，价格弱势运行，预期中的玉米需求高峰迟迟没到。在国储玉米连续拍卖下，市场开始转而采购价格相对较低的国储玉米，分流一部分现货市场的玉米需求，导致价格自周末高位回落。另一方面，国际市场在美元走强和原油价格自高位回落的影响下，玉米期货价格在创出6.5美元/蒲式耳的历史高位后振荡回落，这也带动了国内期货市场的回调。

　　同时，从国内期货市场运行规律来看，国内玉米市场在每年度的年度中期都会面临着一轮反季节下跌行情走势。在2004/2005年度、2005/2006年度和2006/2007年度玉米期货市场均在6—7月出现一波下跌走势，这种行情走势的影响因素大体相同，今年预计国内玉米市场同样面临着这种价格回调的因素影响，价格阶段内仍将面临着压力。

　　综上所述，在国际市场原油价格自高位回落、美元走强等因素综合作用下，国际玉米价格呈现回调走势，价格触及2个月来的低点，但整体上，仍处于前期的振荡区间内。而国内现货市场预期中的需求高峰并没有到来，同时，四川地震和小麦丰收对玉米市场需求更是带来一丝凉意，受此影响，国内玉米市场期现货价格都出现不同程度回落，阶段内，国内玉米价格仍将保持弱势。