标题：2600亿指数基金涌入油市 索罗斯称其将带来浩劫

　　国际油价近期连创新高，一度突破每桶135美元，上周最后一个交易日回落至130美元以下。油价一再飙升的原因是什么？美国著名对冲基金管理人乔治·索罗斯6月3日在美国国会参议院回答关于能源价格投机的质询时说，大量投机资金(特别是指数基金)进入商品期货市场吹大了油价“泡沫”。他认为，这些指数基金为了对冲股票市场的风险而涌入了商品期货市场，这与1987年股市崩盘前的情形非常类似。

　　2600亿美元指数基金搅动油市

　　索罗斯当天表示，油价飙升的背后有一些重要的因素。表面上，勘探发现新的石油储备的成本在上升，同时像俄罗斯、委内瑞拉等国的原油产量在下降，这些因素可能都会使原油价格上涨。这些因素之外，石油价格“泡沫”在很大程度上受到了养老金等机构的拉升。

　　受到远期合约中低价原油的利诱，养老金等大型机构投资者日益将大宗商品列入可投资的资产目录中，并在继续增加其原油期货头寸。尽管这类合约中最初的低价正逐渐在消失，但与其它类别的资产相比，大宗商品仍然显得有利可图。

　　美国和一些国家的政府官员目前都把矛头指向了石油期货投机商，称有大量资金流向商品指数基金。马斯特纳斯资本管理公司负责人迈克尔·马斯特纳斯日前援引过去5年的数据指出，中国的石油需求在过去5年里增加了9.2亿桶，与此同时，来自指数投机商的交易需求却增加了8.48亿桶。

　　2003年—2008年之间，指数基金在商品市场相关的投资增长了20倍，从5年前的130亿美元飙升至目前的2600亿美元之间。仅今年前52个交易日，新流入商品市场的投机资金就高达550亿美元。这样大规模的“热钱”远远超出了对石油的商业需求。但这类投机者实际并不真正持有石油，他们往往在期货市场上买入合约，在合约交割前卖出合约。

　　《华尔街日报》日前援引投资银行雷曼兄弟公司的报告称，包括主权财富基金在内的机构投资者一直在增加对大宗商品的投资。雷曼兄弟公司称，石油价格疯涨主要受到了非供需因素和对石油库存数据误读的影响。也就是说，美元疲软和投资者需求促使了投资者进一步做多能源期货。从2006年1月到2008年4月中旬，有900多亿美元的新增资金流入到商品指数基金中。该公司计算，每流入1亿美元新资金，西得克萨斯中质油(WTI)的价格就上涨1.6%。

　　迈克尔·马斯特纳斯说：“商品市场正在经历形形色色投机交易者带来的需求急增。这些投机交易者主要是一些机构投资者，如政府和企业的养老金基金、大学捐赠基金和主权财富基金。”迈克尔特别指出：“指数投机交易者(Index speculators)是最近商品价格狂涨的第一大诱因。”

　　另一方面，养老金则为自己喊冤，认为不应该由他们来承担大宗商品价格飙升的罪名。美国最大的养老金机构——加州公务员退休金(CalPERS)通过高盛等投资银行，将大约11亿美元投入到了商品期货掉期合约中。该退休金发言人克拉克·麦克金莱说，该机构从2006年起开始投资商品市场以抵御通胀。当时有许多经济学家预计，能源成本上升的势头可能维持数十年。尽管如此，该机构在商品市场的投资在其2420亿美元总资产中的比例仍非常低，因此，他认为养老金对商品价格的影响可能相当小。