标题：期市纵横 塑料期货半路杀出

　　上海金源期货 顾建军 2008-6-10

　　两周来，国内期货市场波澜起伏，伴随着国际石油、黄金期货的剧烈动荡，国内各品种期货成交量进一步收紧。让业界大吃一惊的是，上周大连商品交易所的LLDPE期货一改上市以来默默无闻的状态，在3个交易日内，连拉3个涨停，每吨从15100元一线迅速上涨至16500元以上，累计上涨近10%，创下该品种上市以来交易新纪录。

　　半路杀出“黑马”

　　LLDPE是化工业中必不可少的主要原料聚乙烯，其主要应用领域是农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等。由于它是制造塑料的基本原料，也被称作“塑料期货”。

　　由于专业性太强，LLDPE自上市以来就一直不温不火，没受到投资者太多关注。但最近一段时间以来，LLDPE一路高歌，表现夺人眼球：继上周一涨停、周二盘中涨停之后，上周三再度盘中涨停。统计下来，在3天时间里，每吨期价上涨了1455元，涨幅超过9.36%；而成交量更是芝麻开花节节高，从上周一的15226手，到周二的28550手，再到周三的72078手；持仓同时在稳步增加，5月30日还是8058手，到6月2日已经增至11868手，3日12730手，4日就到了16610手。这些交易数据都创下了该品种上市以来的各项纪录。

　　据了解，目前LLDPE现货市场发生了较大变化。进入6月份后，为确保国家成品油供应，中石化、中石油纷纷下达命令，下属几十家石化工厂塑料装置将再次大幅限产或减产，现货价格大幅上涨。在现货市场上，由于原油价格震荡反弹，进口成本急剧推进难以缓解，贸易商几乎全部封盘。

　　利好推动价格飙升

　　谈到LLDPE的近期大幅上涨，中国石油和化学工业协会信息中心主任祝昉认为，这是多种因素在推动。“目前LLDPE主要用于膜制品，包装和农膜大约是8∶2，随着今年奥运会对包装需求的增长，市场看好LLDPE的需求量。另外，汶川抗震救灾膜制品的需求增长，中石化旗下设备在5、6月检修和调整石脑油产量，国际价格高于国内价格，市场库存量较低等诸多因素，都对近期LLDPE突然走高有直接关系。”

　　在这种供需不平衡下，现货企业套期保值在大大增加，使得该期货品种的成交显著活跃。分析师指出，不少江浙的现货企业积极参与LLDPE的交易。江浙的投资者对期货市场有着敏锐的感觉，前期虽然该品种不活跃，但国内的LLDPE企业都关注着大连商品交易所LLDPE品种的价格变化，LLDPE的价格在行业中已经有一定的影响力。目前，LLDPE现货企业大多囤货待涨，吸引了下游使用商担心价格上涨而到期货市场参与保值。

　　另外，LLDPE成交活跃还有一个原因，即市场对于后期走势分歧在加大。中期期货分析师吴秋娟认为，受丙烯强劲上涨影响，预计亚洲乙烯市场将有所好转，但国内下游市场成交不佳，并不支撑LLDPE过快上涨。长期来看，LLDPE交易重心将会逐渐上移，而短期急涨之后也可能会出现回调。

　　吴秋娟进一步指出，决定LLDPE价格后期走势的是两个方面，一是看市场存量多少，如果存货多，价格可能会有所回调，如果不足，15000元/吨以上将可能成为常态；另一方面则取决于中石化对于下游产品价格的态度，对此，下游企业也都非常关注。总的来说，后市LLDPE可能将短暂上涨，但有志于此的投资者需密切关注原油走势，原油的快速上涨将加重LLDPE价格的波动性。